Analiza vpliva napovedi predsednika Trumpa o carinah iz aprila 2025. Mnenje umetne inteligence.

Uvod in ozadje

Predsednik Donald J. Trump je 3. aprila 2025 predstavil obsežen niz uvoznih tarif kot del svoje »recipročne« trgovinske politike, katere cilj je zmanjšati trgovinske primanjkljaje ZDA in spodbuditi domačo industrijo. Ti ukrepi vključujejo splošno 10-odstotno tarifo na ves uvoz v Združene države Amerike , skupaj z veliko višjimi tarifami za države ( Najboljše novice | KGFM-FM ) z velikimi trgovinskimi presežki z ZDA. V praksi to pomeni, da so prizadeti praktično vsi ameriški trgovinski partnerji . Na primer, uvoz iz Kitajske se zdaj sooča s kazensko 34-odstotno tarifo , Evropska unija se sooča z 20-odstotno , Japonska z 24-odstotno in Tajvan z 32-odstotno tarifo , med drugim. Predsednik Trump je tarife upravičil z razglasitvijo izrednih razmer v nacionalnem gospodarstvu v skladu z Zakonom o mednarodnih izrednih ekonomskih pooblastilih (IEEPA), pri čemer je navedel desetletja trgovinskih neravnovesij, za katera pravi, da so »izpraznila« ameriško proizvodnjo. Tarife so začele veljati v začetku aprila 2025, višje „recipročne“ stopnje pa 9. aprila in bodo ostale v veljavi, dokler administracija ne bo presodila, da so tuji trgovinski partnerji odpravili to, kar po njenem mnenju predstavlja nepoštene trgovinske prakse. Izvzetih je nekaj kritičnih izdelkov – zlasti nekateri uvozi, povezani z obrambo, in surovine, ki niso proizvedene v ZDA (kot so določeni minerali, energetski viri, farmacevtski izdelki, polprevodniki, les in nekatere kovine, ki so bile že zajete v prejšnjih tarifah).

Ta napoved, ki jo je Trump opisal kot »dan osvoboditve« za ameriško industrijo , predstavlja stopnjevanje, ki daleč presega tarife njegovega prvega mandata. V bistvu postavlja nov globalni tarifni zid okoli Združenih držav, ki vpliva na praktično vse sektorje in države , ki sodelujejo v trgovini z ZDA. Naslednja analiza preučuje pričakovane vplive teh tarif v naslednjih dveh letih (2025–2027) na svetovno gospodarstvo in ameriške trge. Upoštevamo makroekonomske obete, učinke, specifične za industrijo, motnje v dobavni verigi, mednarodne odzive in geopolitične posledice, vplive na delo in potrošnike, posledice za naložbe ter kako se ti ukrepi ujemajo z zgodovinskim kontekstom trgovinske politike. Vse ocene temeljijo na verodostojnih, posodobljenih virih in ekonomskih vpogledih, ki so bili na voljo po napovedi aprila 2025.

Povzetek objavljenih tarif

Obseg in obseg: Jedro novega tarifnega režima je 10-odstotni uvozni davek, ki se uporablja univerzalno za vse države, ki izvažajo v Združene države. Poleg tega je administracija ( Informativni list: Predsednik Donald J. Trump je razglasil izredne razmere v državi, da bi povečal našo konkurenčno prednost, zaščitil našo suverenost in okrepil našo nacionalno in gospodarsko varnost – Bela hiša ) uvedla individualizirane tarifne dodatke številnim državam, sorazmerne z ameriškim trgovinskim primanjkljajem z vsako od njih. Po besedah ​​predsednika Trumpa je cilj zagotoviti »recipročnost« z zaračunavanjem pristojbin tujim izvoznikom, sorazmernih s tem, koliko več prodajo ZDA, kot kupijo. Bela hiša je dejansko izračunala tarifne stopnje, namenjene povečanju prihodkov, ki so približno enaki vsakemu dvostranskemu trgovinskemu neravnovesju, nato pa jih je prepolovila kot dejanje domnevne prizanesljivosti . Tudi pri polovici teoretične »recipročne« ravni so nastale tarife po zgodovinskih standardih ogromne. Ključni elementi tarifnega paketa vključujejo:

• 10-odstotna osnovna tarifa za ves uvoz: Od 5. aprila 2025 naprej za vse blago, uvoženo v ZDA, velja 10-odstotna dajatev. Ta osnovna stopnja velja za vse države, razen če je ne nadomesti višja stopnja za posamezno državo. Po navedbah Bele hiše imajo ZDA že dolgo eno najnižjih povprečnih tarifnih stopenj (približno 2,5–3,3 % tarifa MFN), medtem ko imajo številne partnerice višje tarife. Namen 10-odstotne splošne tarife je ponastaviti to ravnovesje in ustvariti prihodek.

• Dodatne »recipročne« tarife ( Trumpov niz tarif 2. aprila bi lahko ohromil gospodarstva v razvoju | PIIE ): ZDA so z 9. aprilom 2025 uvedle visoke dodatne dajatve na uvoz iz držav, s katerimi imajo velike trgovinske primanjkljaje. V Trumpovi napovedi je Kitajska glavna tarča s 34-odstotnimi skupnimi tarifami (10 % osnova + 24 % dodatno). EU kot celota se sooča z 20 % , Japonska s 24 % , Tajvan s 32 % , številne druge države pa so prizadete z višjimi stopnjami v razponu od 15 do 30 %+. Nekatere države v razvoju so še posebej močno prizadete: Vietnam se na primer sooča s 46-odstotnimi tarifami na svoj izvoz v ZDA, kar je precej več, kot bi običajno pomenila »recipročnost«. Pravzaprav ekonomisti ugotavljajo, da te tarife ne odražajo tujih tarif (ki so običajno veliko nižje); so umerjene glede na ameriške primanjkljaje, ne pa na uvozne dajatve drugih držav. Na splošno je približno 1 bilijon dolarjev ameriškega uvoza zdaj predmet bistveno višjih davkov, kar predstavlja doslej nevideno protekcionistično oviro.

• Izključeni izdelki: Administracija je iz novih tarif izločila nekatere uvozne izdelke, bodisi zaradi nacionalne varnosti bodisi iz praktičnih razlogov. Glede na informativni list Bele hiše je blago, ki je že pod ločenimi tarifami (kot sta jeklo in aluminij ter avtomobili in avtomobilski deli v skladu s prejšnjimi ukrepi iz oddelka 232), izključeno iz "vzajemnih" tarif. Prav tako so izvzeti kritični materiali, ki jih ZDA ne morejo pridobiti doma – energenti (nafta, plin) in določeni minerali (npr. redki zemeljski elementi). Predvsem so izključeni farmacevtski izdelki, polprevodniki in medicinski pripomočki, da se ne bi ogrozila zdravstvena in tehnološka industrija. Te izključitve potrjujejo, da so nekatere dobavne verige preveč vitalne ali nenadomestljive, da bi jih takoj prekinili. Kljub temu se bo povprečna ameriška tarifna stopnja, tehtana z vrednostjo uvoza, močno povečala s približno 2,5 % lani na približno 22 % zdaj – raven zaščite, ki je nismo videli od zgodnjih tridesetih let prejšnjega stoletja.

• Sorodni carinski ukrepi: Objava z dne 3. aprila je sledila več drugim carinskim ukrepom v začetku leta 2025, ki skupaj tvorijo celovit trgovinski zid. Marca 2025 je administracija uvedla 25-odstotne carine na uvoženo jeklo in aluminij (s čimer je ponovila in razširila carine na jeklo iz leta 2018) ter napovedala 25-odstotne carine na tuje avtomobile in ključne avtomobilske dele (ki veljajo od začetka aprila). Ločena 20-odstotna carina na kitajsko blago je bila že uvedena 4. marca 2025 kot kazen za domnevno vlogo Kitajske pri trgovini s fentanilom, teh 20 % pa je bilo dodanih k novim 34 %, napovedanim aprila. Prav tako se večina uvoza iz Kanade in Mehike sooča s 25-odstotnimi carinami, razen če strogo izpolnjuje zahteve „pravil o poreklu“ USMCA – ukrep, povezan z zahtevami ZDA glede migracij in politike glede drog. Skratka, ZDA imajo do aprila 2025 carine, usmerjene na širok spekter blaga: od surovin, kot je jeklo, do končnih potrošniških izdelkov, tako za nasprotnike kot zaveznike. Trumpova administracija je celo napovedala prihodnje tarife za določene sektorje, kot sta les in farmacevtski izdelki (potencialno 25 % za uvožena zdravila), kot del svoje strategije za prisilno repatriacijo dobavne verige.

Prizadeti sektorji in države: Ker se tarife uporabljajo za skoraj ves uvoz, so neposredno ali posredno prizadeti vsi večji sektorji . Vendar pa nekateri sektorji izstopajo:

• Proizvodnja in težka industrija: Industrijsko blago se po vsem svetu sooča z 10-odstotno osnovno stopnjo, pri čemer so višje stopnje za proizvajalce iz držav, kot so Nemčija (prek tarife EU), Japonska, Južna Koreja itd. Kapitalsko blago in stroji iz tujine bodo dražji. Predvsem se uvoženi avtomobili in deli soočajo z visoko 25-odstotno (ločeno uvedeno) stopnjo, ki močno prizadene evropske in japonske proizvajalce avtomobilov. Jeklo in aluminij ostajata pod 25-odstotno tarifo zaradi prejšnjih ukrepov. Namen teh tarif je zaščititi ameriške proizvajalce kovin in avtomobilov ter spodbuditi te industrije k domači proizvodnji.

• Potrošniško blago in trgovina na drobno: Kategorije, kot so elektronika, oblačila, gospodinjski aparati, pohištvo in igrače – od katerih je večina uvoženih ( Trump napoveduje nove obsežne tarife za spodbujanje ameriške proizvodnje, s čimer tvega inflacijo in trgovinske vojne | AP News ), se bodo zaradi tarif podražile (npr. številna elektronika iz Kitajske ali Mehike ima zdaj 10–34-odstotne dajatve ). Vsakodnevni potrošniški izdelki, od mobilnih telefonov do otroških igrač in oblačil , so izrecno na meti novih tarif. Veliki ameriški trgovci na drobno so opozorili, da bodo stroški teh dajatev neizogibno preneseni na kupce, če se bodo nadaljevale.

• Kmetijstvo in prehrana: Čeprav surovi kmetijski proizvodi niso izključeni, ZDA uvažajo relativno manj osnovnih živil. Kljub temu bo določen uvoz hrane (sadje, zelenjava izven sezone, kava, kakav, morski sadeži itd.) povzročil vsaj 10 % dodatnih stroškov. Medtem so ameriški kmetje močno izpostavljeni na strani izvoza : ključni partnerji, kot so Kitajska, Mehika in Kanada, se maščujejo s carinami na ameriški kmetijski izvoz (npr. Kitajska je v odgovor uvedla do 15 % carine na ameriško sojo, svinjino, govedino in perutnino ). Tako je kmetijski sektor posredno prizadet zaradi izgubljene izvozne prodaje in presežkov.

• Tehnologija in industrijske komponente: Številni visokotehnološki izdelki ali komponente, uvoženi iz Azije, se bodo soočili s carinami (čeprav so nekateri kritični polprevodniki izvzeti). Na primer, omrežna oprema, potrošniška elektronika in računalniška strojna oprema – pogosto izdelani na Kitajskem, Tajvanu ali v Vietnamu – zdaj zaračunavajo znatne uvozne davke. Dobavna veriga potrošniške tehnologije je zelo globalna: kot je ugotovil izvršni direktor podjetja Best Buy, sta Kitajska in Mehika dva glavna vira elektronike, ki jo prodajajo. Carine na te vire bodo motile zaloge in zvišale stroške za trgovce s tehnologijo. Poleg tega se je Kitajska maščevala z omejitvijo izvoza redkih zemeljskih elementov (ključnih za visokotehnološko proizvodnjo), kar bi lahko prizadelo ameriška tehnološka in obrambna podjetja , ki so odvisna od teh vložkov.

• Energija in viri: ZDA so izvzele surovo nafto, zemeljski plin in nekatere kritične minerale (s čimer so priznale potrebo po tem uvozu). Vendar pa energetski sektor geopolitično ni nedotaknjen: Kitajska je v začetku leta 2025 uvedla novo 15-odstotno tarifo na ameriški izvoz premoga in utekočinjenega zemeljskega plina ter 10-odstotno tarifo na ameriško surovo nafto . To je del kitajskih povračilnih ukrepov in bo škodovalo ameriškim izvoznikom energije. Poleg tega lahko negotovost glede oskrbe odvrne čezmejne naložbe v energijo.

Če povzamemo, carine iz aprila 2025 pomenijo celovit protekcionistični preobrat v ameriški trgovinski politiki. Po zasnovi segajo v vse glavne trgovinske odnose in sektorje . V naslednjih razdelkih so analizirani pričakovani vplivi teh ukrepov na gospodarstvo, industrije in svetovno trgovino do leta 2027.

Makroekonomski učinki (BDP, inflacija, obrestne mere)

Med ekonomisti se splošno strinja, da bodo te tarife zavirale gospodarsko rast, hkrati pa pospešile inflacijo tako v ZDA kot po svetu. Po Trumpovem mnenju bodo tarife prinesle več sto milijard prihodkov in oživile domačo proizvodnjo. Vendar pa večina strokovnjakov opozarja, da bodo morebitne kratkoročne prihodke verjetno odtehtali višji stroški, zmanjšan obseg trgovine in povračilni ukrepi.

Vpliv na rast BDP: Zaradi tarifne vojne bodo vse države v obdobju 2025–2027 utrpele nekaj izgube realne rasti BDP. Z učinkovitim obdavčevanjem uvoza (in spodbujanjem povračilnih ukrepov proti izvozu) tarife zmanjšujejo splošno trgovinsko aktivnost in učinkovitost. Kot je povzel neki ekonomist: »Vsa gospodarstva, vključena v tarife, bodo zabeležila izgubo realnega BDP« in zvišanje cen življenjskih potrebščin. Ameriško gospodarstvo, ki je globoko integrirano v svetovne dobavne verige, bi se lahko znatno upočasnilo: potrošniki bodo kupili manj blaga, če bodo cene poskočile, izvozniki pa bodo prodali manj, če se bodo tuji trgi zaprli. Večje napovedne institucije so znižale napovedi rasti – na primer, analitiki JPMorgan so verjetnost recesije v ZDA v obdobju 2025–2026 zvišali na 60 %, pri čemer so kot ključni razlog navedli tarifni šok (v primerjavi s 30-odstotnim osnovnim scenarijem pred temi ukrepi). Tudi agencija Fitch Ratings je opozorila, da bi bil to tako hud šok, če bi povprečna ameriška tarifa resnično poskočila na ~22 %, da bi »lahko večino napovedi zavrgli« in da bi številne države verjetno končale v recesiji pod podaljšanim tarifnim režimom.

Kratkoročno (v naslednjih 6–12 mesecih) nenadna uvedba carin povzroča močno zmanjšanje trgovinskih tokov in šok za poslovno zaupanje. Ameriški uvozniki se trudijo prilagoditi, kar lahko pomeni začasno pomanjkanje ponudbe ali prenagljeno nakupovanje (nekatera podjetja so pred uvedbo carin povečala zaloge, kar je povečalo uvoz v prvem četrtletju 2025, nato pa povzročilo padec). Izvozniki, zlasti kmetje in proizvajalci, že opažajo odpovedi naročil, saj tuji kupci pričakujejo nove carine. Ta motnja bi lahko sredi leta 2025 povzročila kratek upad , v nekaterih delih pa celo gospodarsko krčenje. Če se bodo carine v letih 2026–2027 ohranile, se bodo svetovne dobavne verige preusmerile in del proizvodnje se bo morda preselil , vendar bodo prehodni stroški verjetno ohranili rast pod trendom pred carinami. Mednarodni denarni sklad je opozoril, da bi lahko trajna trgovinska vojna takšnega obsega od svetovnega BDP odštela več odstotnih točk , kot se je zgodilo v prejšnjih epizodah svetovnega protekcionizma (čeprav natančne številke čakajo na posodobljeno analizo MDS glede na te nove politike).

Zgodovinsko gledano je bila primerjava opravljena z zakonom o tarifah Smoot-Hawley iz leta 1930 , ki je zvišal ameriške tarife na tisoče izdelkov in naj bi poglobil veliko depresijo. Analitiki ugotavljajo, da se današnje ravni tarif približujejo tistim, ki jih nismo videli od zakona Smoot-Hawley . Tako kot so tarife v tridesetih letih prejšnjega stoletja povzročile zlom mednarodne trgovine, tudi sedanji ukrepi tvegajo podobno samopovzročeno rano. Libertarni inštitut Cato je opozoril, da nove tarife tvegajo trgovinsko vojno in poglobile veliko depresijo**, kar je zgodovinska vzporednica. Čeprav je gospodarski kontekst zdaj drugačen (trgovina predstavlja manjši delež ameriškega BDP kot v nekaterih državah, denarna politika pa je bolj odzivna), se pričakuje, da bo smer vpliva – negativen udarec za proizvodnjo – enaka, četudi ne tako katastrofalna kot v tridesetih letih prejšnjega stoletja.

Inflacija in cene življenjskih potrebščin: Carine delujejo kot davek na uvoženo blago, uvozniki pa pogosto prenašajo stroške na potrošnike. Zato se bo inflacija v kratkem času verjetno zvišala . Ameriški potrošniki bodo opazili višje cene širokega nabora izdelkov – kot so hrana, oblačila, igrače in elektronika, ki bo postala dražja, ker jih veliko prihaja iz Kitajske, Vietnama, Mehike in drugih držav, ki jih je prizadela tarifa. Industrijske skupine so na primer ocenile, da bi se lahko cena igrač odstotnih Kaj morate vedeti o Trumpovih tarifah in njihovem vplivu na podjetja in kupce | AP News dajatve, zvišala za do 50 % . Podobno bi se lahko cene priljubljene potrošniške elektronike, kot so pametni telefoni in prenosniki, od katerih jih veliko sestavljajo na Kitajskem, zvišale za dvomestno število odstotkov.

Veliki ameriški trgovci na drobno potrjujejo, da se pričakujejo zvišanja cen . Izvršni direktor podjetja Best Buy, Corie Barry, je opozoril, da bodo njihovi prodajalci v vseh kategorijah elektronike verjetno "prenesli del carinskih stroškov na trgovce na drobno, zaradi česar je zvišanje cen za ameriške potrošnike zelo verjetno". Vodstvo podjetja Target je tudi opozorilo, da carine izvajajo "znaten pritisk" na stroške in marže, kar sčasoma vodi do višjih cen na policah. Ekonomisti skupno napovedujejo, da bi lahko bila inflacija indeksa cen življenjskih potrebščin (CPI) v letih 2025–2026 za 1–3 odstotne točke višja, kot bi bila brez carin, ob predpostavki, da podjetja prenesejo velik del stroškov. To se dogaja v času, ko se inflacija umirja; zato bi lahko carine spodkopale prizadevanja ameriške centralne banke za umirjanje inflacije . Ironično je, da se je predsednik Trump zavzemal za znižanje inflacije, vendar z zvišanjem uvoznih davkov na splošno – točka, ki so jo v nasprotju izpostavili celo nekateri republikanski senatorji iz kmetijskih in obmejnih držav.

Kljub temu obstajajo določeni načini za uravnavanje inflacije po začetnem šoku. Če se povpraševanje potrošnikov zaradi višjih cen in negotovosti oslabi, trgovci na drobno morda ne bodo mogli prenesti 100 % stroškov naprej in bi lahko sprejeli nižje marže ali znižali stroške drugje. Poleg tega bi lahko močan dolar (če bodo svetovni vlagatelji med pretresi iskali varnost v ameriških sredstvih) delno izravnal zvišanje uvoznih cen. Dejansko so finančni trgi takoj po objavi tarif nakazali pričakovanja počasnejše rasti , kar je povzročilo pritisk na znižanje obrestnih mer (npr. donosi ameriških državnih obveznic so se znižali, kar je prispevalo k padcu hipotekarnih obrestnih mer). Nižje obrestne mere lahko sčasoma ublažijo inflacijo z zmanjšanjem povpraševanja. Vendar pa je v bližnji prihodnosti (naslednjih 6–12 mesecev) neto učinek verjetno stagflacijski : višja inflacija v kombinaciji z počasnejšo rastjo, saj se gospodarstvo prilagaja novemu trgovinskemu režimu.

**Monetarna politika in obrestne mere: Po eni strani inflacija, ki jo povzročajo carine, zahtevala strožjo monetarno politiko (višje obrestne mere), da bi omejili rast cen. Po drugi strani pa tveganje recesije in nestanovitnost finančnih trgov govorila v prid rahljanju politike. Sprva je Fed nakazal, da bo situacijo pozorno spremljal; mnogi analitiki pričakujejo, da bo Fed do sredine leta 2025 sprejel pristop »počakajmo in bomo videli« ter ocenil, ali je prevladujoči trend upočasnitev rasti ali porast inflacije. Če znaki kažejo na hud upad (npr. naraščajoča brezposelnost, padajoča proizvodnja), bi Fed lahko celo znižal obrestne mere kljub višjim uvoznim cenam. Pravzaprav so ameriški borzni indeksi več dni zapored močno padali – Dow Jones je po povračilnih ukrepih Kitajske v obeh trgovalnih sejah padel za več kot 5 %, kar odraža strah pred recesijo. Nižji donosi obveznic so že pomagali znižati hipotekarne obrestne mere in druge dolgoročne obrestne mere tudi brez posredovanja FED.

V obdobju 2025–2027 se bodo obrestne mere tako oblikovale glede na to, kateri učinek prevlada: trajna inflacija zaradi tarif ali trajna upočasnitev gospodarstva. Če se bo trgovinska vojna nadaljevala s polnimi tarifami, mnogi ekonomisti napovedujejo, da se bo Fed konec leta 2025 nagnil k omilitvi politike , da bi spodbudil rast, ko bo jasno, da je bil začetni cenovni šok absorbiran in da je večja grožnja brezposelnost. Do leta 2026 ali 2027, če se bo uveljavila recesija (kar je resnična možnost v scenariju stopnjevanja trgovinske vojne), bi lahko bile obrestne mere precej nižje kot danes, saj si Fed (in druge centralne banke po vsem svetu) prizadevajo za oživitev povpraševanja. Nasprotno pa bi lahko bil Fed, če se bo gospodarstvo izkazalo za nepričakovano odporno in bo inflacija ostala povišana, prisiljen zavzeti odločno stališče, kar bi tvegalo scenarij stagflacije. Skratka, tarife vnašajo veliko negotovost v obete denarne politike. Edina gotovost je, da oblikovalci politik zdaj krmarijo po neznanem ozemlju – ravni tarif v ZDA nismo videli že skoraj stoletje – zaradi česar so makroekonomski rezultati zelo nepredvidljivi.

Vplivi, specifični za posamezne panoge (proizvodnja, kmetijstvo, tehnologija, energetika)

Tarifni šok se bo neenakomerno razširil na različne panoge, kar bo ustvarilo zmagovalce, poražence in obsežne stroške prilagajanja . Nekatere zaščitene panoge bodo morda deležne začasne spodbude, druge pa bodo utrpele višje stroške.

Proizvodnja in industrija

(Informativni list: Predsednik Donald J. Trump je razglasil izredne razmere v državi, da bi povečal našo konkurenčno prednost, zaščitil našo suverenost in okrepil našo nacionalno in gospodarsko varnost – Bela hiša)

Proizvodnja je v središču Trumpovih tarif. Predsednik trdi, da bodo ti uvozni davki oživili ameriške tovarne in vrnili delovna mesta, ki so bila izgubljena zaradi selitve proizvodnje v tujino. Dejansko so industrije, kot so jeklo, aluminij, stroji in avtomobilski deli – ki so dolgo konkurirale cenejšemu uvozu – zdaj zaščitene z znatnimi tarifami za tuje konkurente. Teoretično bi to moralo ameriškim proizvajalcem dati prednost na domačem trgu. Na primer, uvoženi stroji ali orodja iz Evrope zdaj imajo 20-odstotno tarifo, zato oprema, izdelana v ZDA, postane za ameriške kupce relativno cenejša. Proizvajalci jekla so že imeli koristi od 25-odstotne tarife za jeklo: domače cene jekla so v pričakovanju poskočile, kar bi ameriškim jeklarnam lahko omogočilo povečanje proizvodnje in ponovno zaposlitev nekaterih delavcev (kot se je na kratko zgodilo po tarifah leta 2018). avtomobilska proizvodnja bi lahko imela mešane učinke – uvoz avtomobilov tujih znamk je dražji z novo 25-odstotno avtomobilsko tarifo, zaradi česar bi lahko nekatere ameriške potrošnike namesto tega izbrali avtomobil, sestavljen v ZDA. Kratkoročno bi lahko trije veliki ameriški proizvajalci avtomobilov (GM, Ford, Stellantis) pridobili nekaj tržnega deleža, če bi se cene uvoženih vozil močno zvišale. Poročila kažejo, da nekateri evropski in azijski proizvajalci avtomobilov razmišljajo o selitvi večje proizvodnje v ZDA, da bi se izognili carinam, kar bi lahko pomenilo nove naložbe v tovarne v Ameriki v naslednjih dveh letih (npr. Volkswagen in Toyota širita ameriške montažne linije).

Vendar pa vsaka pridobitev za domače proizvajalce prinaša znatne stroške in tveganja . Prvič, mnogi ameriški proizvajalci se zanašajo na uvožene komponente in surovine. Splošna 10-odstotna tarifa na vložke, kot so elektronika, kovine, plastika in kemikalije, zvišuje stroške proizvodnje v ZDA. Na primer, ameriška tovarna gospodinjskih aparatov bo morda še vedno morala uvažati posebne dele iz Kitajske; ti deli zdaj stanejo 34 % več, kar zmanjšuje konkurenčnost končnega izdelka. Dobavne verige so tesno prepletene – to poudarja avtomobilska industrija, kjer deli večkrat prečkajo meje NAFTA/USMCA. Nove tarife motijo ​​te dobavne verige: avtomobilski deli iz Kitajske se soočajo s tarifami, deli, ki se premikajo med ZDA, Mehiko in Kanado, pa se soočajo s tarifami, če ne izpolnjujejo strogih pravil o poreklu USMCA , kar lahko poveča tudi stroške montaže v ZDA. Posledično nekateri proizvajalci avtomobilov opozarjajo na višje proizvodne stroške in morebitna odpuščanja, če se prodaja zmanjša. Glede na poročilo industrije iz aprila 2025 so veliki proizvajalci avtomobilov, kot sta BMW in Toyota, ki uvažajo številne končne modele in komponente, začeli načrtovati zvišanje cen in celo zaustaviti nekatere proizvodne linije zaradi pričakovanega padca prodaje. To kaže, da bi Detroit sicer lahko imel koristi, vendar širši avtomobilski sektor (vključno s prodajalci avtomobilov in dobavitelji) doživel izgubo delovnih mest, če bi se splošna prodaja avtomobilov zaradi višjih cen zmanjšala.

Drugič, ameriški izvozniki proizvodnih izdelkov so ranljivi za povračilne ukrepe. Države, kot so Kitajska, Kanada in EU, se vračajo s tarifami, usmerjenimi na ameriško industrijsko blago (med drugim). Kanada je na primer napovedala, da bo ameriške avtomobilske tarife izenačila s 25-odstotno tarifo na vozila, izdelana v ZDA . To pomeni, da bo trpel ameriški izvoz avtomobilov (približno milijon vozil na leto, veliko jih je v Kanado), kar bo prizadelo ameriške avtomobilske tovarne, ki gradijo za izvoz. Kitajski seznam povračilnih ukrepov vključuje tudi industrijske izdelke, kot so deli za letala, stroji in kemikalije. Če ameriška tovarna zaradi povračilnih tarif izgubi dostop do tujih kupcev, bo morda morala zmanjšati proizvodnjo. Primer tega: Boeing (ameriški proizvajalec letalske in vesoljske opreme) se zdaj sooča z negotovostjo na Kitajskem – prej svojem največjem posameznem trgu – saj naj bi Kitajska nakupe letal preusmerila k evropskemu Airbusu, da bi kaznovala ameriško trgovinsko držo. Tako bi lahko industrije, kot sta vesoljska in težka mehanizacija, izgubile znatno mednarodno prodajo .

Če povzamemo, za predelovalne dejavnosti tarife zagotavljajo olajšanje za uvozno konkurenco na domačem trgu (kar je za nekatera podjetja prednost), vendar zvišujejo vhodne stroške in izzovejo povračilne ukrepe iz tujine , kar je za druga negativno. V obdobju 2025–2027 bomo morda videli nekaj novih delovnih mest v predelovalnih dejavnostih v zaščitenih nišah (jeklarne, morda nove montažne tovarne), hkrati pa tudi izgubo delovnih mest v sektorjih, ki postanejo manj konkurenčni ali se soočajo z upadom izvoza. Tudi v ZDA bi lahko višje cene industrijskih izdelkov zmanjšale povpraševanje – na primer, gradbena podjetja bi lahko kupila manj strojev, če bi cene opreme poskočile, kar bi zmanjšalo naročila za proizvajalce strojev. En zgodnji kazalnik: ameriški indeks nabavnih vodij (PMI) v predelovalni industriji je aprila in maja 2025 močno padel, kar kaže na krčenje, saj so nova naročila (zlasti izvozna naročila) usahnila. To kaže, da bi se lahko neto aktivnost v predelovalni dejavnosti v bližnji prihodnosti kljub zaščiti zmanjšala zaradi splošnega gospodarskega zaviralnega učinka.

Kmetijstvo in živilska industrija

Kmetijski sektor je eden tistih, ki so najbolj neposredno izpostavljeni posledicam trgovinske vojne. Čeprav ZDA uvažajo nekaj hrane, so pomemben izvoznik kmetijskih proizvodov – in ta izvoz je tarča povračilnih ukrepov. V enem dnevu po Trumpovi objavi so Kitajska, Mehika in Kanada – trije največji kupci ameriških kmetijskih proizvodov – vse napovedale povračilne tarife za ameriško kmetijstvo . Kitajska je na primer uvedla tarife do 15 % na širok spekter ameriškega kmetijskega izvoza, vključno s sojo, koruzo, govedino, svinjino, perutnino, sadjem in oreščki. Ti proizvodi so glavni stebri ameriškega kmetijskega gospodarstva (Kitajska je v zadnjih letih kupovala več kot 20 milijard dolarjev letno samo ameriške soje). Nove kitajske tarife bodo podražile ameriško žito in meso na Kitajskem, kar bo verjetno povzročilo, da se bodo kitajski uvozniki preusmerili k dobaviteljem v Braziliji, Argentini, Kanadi ali drugod. Podobno je Mehika nakazala, da se bo povračila ameriškemu kmetijstvu (čeprav je Mehika ob objavi odlašala z navedbo seznama, kar je nakazovalo upanje na pogajanja). Kanada je že uvedla carine na nekatere ameriške prehrambene izdelke (leta 2025 je Kanada uvedla 25-odstotne carine na približno 30 milijard kanadskih dolarjev ameriškega blaga, vključno z nekaterimi kmetijskimi izdelki, kot so ameriški mlečni izdelki in predelana hrana).

Za ameriške kmete je to boleč déjà vu trgovinske vojne iz let 2018–2019, vendar v večjem obsegu. Pričakuje se, da se bodo dohodki kmetij zmanjšali, saj se izvozni trgi krčijo, domače cene presežnih pridelkov pa padajo. Zaloge soje se na primer spet kopičijo v silosih, saj Kitajska odpoveduje naročila – kar znižuje cene soje in škoduje prihodkom kmetij. Poleg tega je vsa uvožena kmetijska oprema ali gnojilo zaradi carin zdaj dražje, kar povečuje obratovalne stroške kmetov. Neto učinek je zmanjšanje dobička kmetij in morebitna odpuščanja na podeželju . Kmetijska industrija je bila glasna: koalicija ameriških živilskih in kmetijskih skupin je carine označila za »destabilizirajoče« in opozorila, da »tvegajo spodkopavanje ciljev spodbujanja domače rasti« . Celo republikanski zakonodajalci iz Iowe, Kansasa in drugih zveznih držav, kjer je kmetijstvo močno razširjeno, pritiskajo na administracijo, naj zagotovi olajšave ali izjeme, in opozarjajo, da bi se lahko število stečajev kmetij povečalo, če se bo trgovinska vojna nadaljevala.

Potrošniki bodo v trgovini občutili nekaj posledic, čeprav so ZDA v veliki meri samozadostne pri osnovnih živilih. Carine na uvoz živil, ki jih Amerika ne prideluje (tropski proizvodi, kot so kava, kakav, začimbe, določeno sadje), pomenijo nekoliko višje cene za to blago . Čokolada bi lahko na primer postala dražja, ker se za kakav iz Slonokoščene obale zdaj velja 21-odstotna ameriška carina , vendar ZDA ne morejo pridelovati kakava doma v večjih količinah. (Slonokoščena obala pridela približno 40 % svetovnega kakava, ZDA pa morajo uvoziti skoraj vse svoje potrebe po kakavu.) To ponazarja širšo točko: za nekatere kmetijske proizvode, ki jih je treba zaradi podnebja uvažati (kava, kakav, banane itd.), carine preprosto zvišajo stroške, ne da bi pri tem prinesle koristi od selitve proizvodnje v ZDA – kave v Ohiu ne morete gojiti ali tropskih kozic v Iowi. Petersonov inštitut za mednarodno ekonomijo (PIIE) je izpostavil to inherentno omejitev in ugotovil, da je "dobesedno nemogoče" ponovno vzpostaviti proizvodnjo nekaterih živil, kot sta kakav in kava; Carine na takšne izdelke »bodo naložile stroške le že tako revnim državam« , ki jih izvažajo, ne da bi ameriška industrija imela koristi. V teh primerih ameriški potrošniki plačajo več, kmetje iz držav v razvoju pa zaslužijo manj – izid, ki je izguba za vse.

Napovedi za obdobje 2025–2027: Če bodo carine ostale, se bo kmetijski sektor verjetno konsolidiral in iskal nove trge. Ameriška vlada bi lahko posredovala s subvencijami ali reševalnimi plačili kmetom (kot je to storila v letih 2018–19), da bi izravnala izgube. Nekateri kmetje bi lahko posadili manj poljščin, ki jih je prizadela carina, in prešli na druge (na primer, manj površin s sojo leta 2026, če bo kitajsko povpraševanje ostalo nizko). Trgovinski vzorci se lahko spremenijo – morda bo več ameriške soje in koruze šlo v Evropo ali jugovzhodno Azijo, če bo Kitajska ostala zaprta, vendar prilagajanje trgovinskih tokov zahteva čas in pogosto vključuje popuste. Do leta 2027 bi lahko bili priča tudi strukturnim spremembam: države, kot je Kitajska, bodo močno vlagale v alternativne dobavitelje (Brazilija bo izkrčila več zemljišč za pridelavo soje itd.), kar pomeni, da ameriški kmetje morda ne bodo zlahka ponovno pridobili svojega tržnega deleža, tudi če bodo carine kasneje odpravljene. V najslabšem primeru bi lahko dolgotrajna trgovinska vojna trajno spremenila svetovno kmetijsko trgovino v škodo ameriških izvoznikov. Na domačem trgu potrošniki morda ne bodo opazili velikega pomanjkanja, vendar bi lahko pričakovali, da bo uspevalo manj izvozno usmerjenih kmetijskih panog – kar bi lahko vplivalo na prodajo kmetijske opreme, zaposlovanje na podeželju in živilskopredelovalno industrijo, povezano z izvozom (kot je drobljenje soje za moko in olje). Skratka, kmetijstvo bo v tej tarifni bitki znatno izgubilo , tako takoj kot dolgoročno, če bodo tuji kupci vzpostavili nove navade.

Tehnologija in elektronika

Tehnološki sektor se sooča s kompleksno mešanico učinkov. Številni tehnološki izdelki so uvoženi (in zato prizadeti zaradi ameriških tarif), ameriška tehnološka podjetja pa imajo tudi globalne trge (ki se soočajo s povračilnimi ukrepi tujine).

Na strani uvoza potrošniška elektronika in IT-strojna oprema med najpomembnejšimi uvozi iz Kitajske in Azije. Izdelki, kot so pametni telefoni, prenosniki, tablice, omrežna oprema, televizorji itd., ki jih ameriški potrošniki in podjetja kupujejo v ogromnih količinah, so zdaj predmet vsaj 10-odstotne tarife, v mnogih primerih pa tudi več (34 % iz Kitajske, 24 % iz Japonske ali Malezije, 46 % iz Vietnama itd.). To bo verjetno povečalo stroške za podjetja, kot so Apple, Dell, HP in številna druga, ki uvažajo končne naprave ali komponente. Mnogi so med prejšnjimi trgovinskimi napetostmi poskušali diverzificirati proizvodnjo iz Kitajske – na primer, del montaže so preselili v Vietnam ali Indijo – vendar Trumpove nove tarife skoraj ne prizanašajo nobeni alternativni državi (vietnamska 46-odstotna tarifa je dober primer). Nekatera podjetja bi lahko poskušala izkoristiti vrzel v zakonu USMCA tako, da bi montažo usmerila prek Mehike ali Kanade (ki ostajata brez tarif za ustrezno blago), vendar administracija načrtuje, da bo tudi tam strožje ukrepala proti vsebinam, ki niso iz Severne Amerike. Kratkoročno pričakujte motnje v oskrbi in zvišanje stroškov v dobavni verigi za tehnologijo. Veliki trgovci kopičijo zaloge elektronike, da bi odložili dvig cen, vendar zaloge ne bodo trajale večno. Do praznične sezone 2025 bi lahko imele pripomočke na policah trgovin opazno višje cene. Tehnološka podjetja se bodo morda morala odločiti, ali bodo del stroškov prevzela (kar bo vplivalo na njihove dobičkonosne marže) ali pa jih bodo v celoti prenesla na potrošnike. Opozorilo družbe Best Buy o obsežnih dvigih cen kaže, da bo vsaj del stroškov dosegel končne potrošnike.

Poleg potrošniških naprav industrijska tehnologija in komponente . Polprevodniki – mnogi od njih so izdelani na Tajvanu, v Južni Koreji ali na Kitajskem – so na primer ključni vložki za ameriško industrijo. Bela hiša je polprevodnike izrecno , verjetno zato, da bi se izognila ohromitvi ameriške proizvodnje elektronike. Vendar pa drugi deli, kot so tiskana vezja, baterije, optične komponente itd., morda ne bodo vsi izvzeti. Vsako pomanjkanje ali povečanje stroškov teh lahko upočasni proizvodnjo vsega, od avtomobilov do telekomunikacijske opreme. Če se bodo tarife nadaljevale, bi lahko priča pospešitvi trenda lokalizacije dobavnih verig tehnologije : morda se bo več sestavljanja čipov in proizvodnje elektronike preselilo v ZDA ali v zavezniške države, za katere tarife ne veljajo. Dejansko je Bidenova administracija (v prejšnjem mandatu) že začela spodbujati domače tovarne polprevodnikov; Trumpove tarife pa še dodatno pritiskajo na tehnološka podjetja, da lokalizirajo ali diverzificirajo proizvodnjo.

Na strani izvoza bi se ameriška tehnološka podjetja lahko soočila s tujimi negativnimi odzivi na ključnih trgih. Kitajski povračilni ukrepi so doslej vključevali ukrepe, ki so posredno usmerjeni proti ameriški tehnologiji in industriji: Peking je napovedal, da bo uvedel strožji nadzor nad izvozom redkih zemeljskih mineralov (kot sta samarij in gadolinij), ki so ključni za proizvodnjo visokotehnoloških izdelkov, kot so mikročipi, baterije za električna vozila in vesoljske komponente. Ta poteza je strateški protiudarec, saj Kitajska prevladuje v svetovni oskrbi z redkimi zemeljskimi elementi. To bi lahko oviralo ameriška tehnološka in obrambna podjetja, če ne bodo mogla zagotoviti teh materialov, ali pa bi jih prisililo, da plačujejo višje cene iz nekitajskih virov. Poleg tega je Kitajska razširila svoj seznam ameriških podjetij, ki so pod sankcijami ali omejitvami – na črne sezname trgovine je bilo dodanih še 27 ameriških podjetij , vključno z nekaterimi v tehnološkem sektorju. Omeniti velja, da sta bila ameriško obrambno-tehnološko podjetje in logistično podjetje med tistimi, ki jim je bilo prepovedano poslovanje v nekaterih kitajskih podjetjih, Kitajska pa je začela preiskave ameriških podjetij, kot je DuPont, na Kitajskem zaradi protimonopolnih ukrepov in dampinga. Ti ukrepi kažejo, da bi se ameriška tehnološka in industrijska podjetja, ki delujejo na Kitajskem, lahko soočila z regulativnim nadlegovanjem ali bojkoti potrošnikov. Na primer, Apple in Tesla – odmevna ameriška podjetja na Kitajskem – še nista bila neposredno tarča napadov, vendar kitajska družbena omrežja po objavi carin polni nacionalističnih pozivov k »kupovanju kitajskega« in izogibanju ameriškim blagovnim znamkam . Če se bo to razpoloženje okrepilo, bi lahko ameriška tehnološka podjetja zabeležila upad prodaje na Kitajskem, največjem svetovnem trgu pametnih telefonov in električnih vozil.

Dolgoročne posledice za tehnologijo: V dveh letih bi lahko tehnološki sektor doživel strateško preusmeritev . Podjetja bi lahko več vlagala v proizvodnjo v regijah, oproščenih carin (morda bi širila tovarne v ZDA, čeprav to zahteva čas in višje stroške) ali pa bi se bolj poglobila v programsko opremo in storitve, da bi zmanjšala odvisnost od dobička od strojne opreme. Nekaj ​​pozitivnih stranskih učinkov: če se bo ponudila priložnost, bi se lahko pojavili domači proizvajalci komponent, ki so bile prej pridobljene le iz Kitajske (na primer, ameriško zagonsko podjetje bi lahko začelo doma izdelovati vrsto elektronskih komponent, da bi zapolnilo vrzel – k temu bi pripomogla 34-odstotna cenovna rezerva zaradi carin). Ameriška vlada bo verjetno podpirala tudi ključne tehnološke industrije (s subvencijami ali Zakonom o obrambni proizvodnji), da bi ublažila težave z dobavo. Do leta 2027 bi lahko priča nekoliko manj na Kitajsko osredotočeni dobavni verigi za tehnologijo, vendar tudi manj učinkoviti – kar pomeni višje osnovne stroške in morda počasnejši tempo inovacij zaradi zmanjšanega globalnega sodelovanja. Medtem se lahko izbira potrošnikov zoži (če se nekatere nizkocenovne znamke elektronike iz Azije umaknejo z ameriškega trga) in inovacije bi lahko trpele , saj podjetja porabljajo sredstva za navigacijo po carinah namesto za raziskave in razvoj.

Energija in surovine

Energetski sektor je bil delno prizanesen načrtno, vendar nanj še vedno vplivajo širše trgovinske napetosti in specifični povračilni ukrepi. ZDA so iz svojih tarif namerno izključile surovo nafto, zemeljski plin in kritične minerale, saj so priznale, da bi njihova obdavčitev zvišala vhodne stroške za ameriško industrijo in potrošnike (npr. višje cene bencina), ne da bi bistveno povečala domačo proizvodnjo. ZDA še ne morejo zadovoljiti vsega povpraševanja po nekaterih mineralih (kot so redke zemlje, kobalt, litij) ali težkih vrstah surove nafte, zato ta uvoz ostaja brez dajatev, da se zagotovi oskrba. Poleg tega so bile izvzete "zlato" (npr. zlate palice), verjetno zato, da bi se izognili motnjam na finančnih trgih.

Vendar ameriški trgovinski partnerji niso bili tako prijazni do ameriškega izvoza energije. Kitajski povračilni ukrepi so še posebej opazni na področju energetike : Kitajska je v začetku leta 2025 uvedla 15-odstotno tarifo na ameriški premog in utekočinjeni zemeljski plin (LNG) ter 10-odstotno tarifo na ameriško surovo nafto. Kitajska je vse večja uvoznica LNG in je bila v zadnjih letih pomemben kupec ameriškega LNG; te tarife bi lahko ameriški LNG na Kitajskem naredile nekonkurenčnega v primerjavi s katarskim ali avstralskim LNG. Prav tako je bil kitajski uvoz ameriške surove nafte simbol tokov trgovine z energijo – zdaj bi se kitajske rafinerije s tarifo lahko izognile ameriškim naftnim tovorom. Pravzaprav poročila iz Pekinga kažejo, da so državna kitajska podjetja začasno ustavila podpisovanje novih dolgoročnih pogodb z ameriškimi izvozniki LNG in iščejo alternative (Rusija, Bližnji vzhod) za gorivo. Ta preusmeritev trgovine z energijo lahko vpliva na ameriška energetska podjetja: izvozniki utekočinjenega zemeljskega plina (LNG) bodo morda morali poiskati druge kupce (morda v Evropi ali na Japonskem, čeprav z nižjim dobičkom, če bodo cene prizadete), ameriški proizvajalci nafte pa bi lahko imeli ožji svetovni trg, kar bi lahko nekoliko znižalo cene nafte v ZDA (dobro za voznike, ne pa za naftno industrijo).

Pojavlja se še ena geopolitična razsežnost: kritični minerali . Medtem ko so jih ZDA izvzele, Kitajska izkorišča svoj nadzor nad nekaterimi minerali kot orožje. Zgoraj smo omenili kitajski nadzor nad izvozom redkih zemelj. Redki zemeljski elementi so ključni za energetske tehnologije (vetrne turbine, motorji električnih vozil) in elektroniko. Poleg tega obstajajo namigi, da bi Kitajska lahko omejila izvoz drugih materialov (kot sta litij ali grafit za baterije električnih vozil), če bi se napetosti poslabšale. Takšne poteze bi zvišale svetovne cene teh vložkov in otežile rast industrije čiste energije (kar bi lahko upočasnilo prizadevanja ZDA na področju električnih vozil in obnovljivih tehnologij, kar bi ironično spodkopalo nekatere ameriške proizvodne cilje v teh sektorjih).

trg nafte in plina kot celota bi lahko utrpel posredne učinke. Če se bo svetovna trgovina upočasnila in bodo gospodarstva nagnjena k recesiji, bi se lahko povpraševanje po nafti zmanjšalo, kar bi vodilo do nižjih cen nafte po vsem svetu. To bi sprva lahko koristilo ameriškim potrošnikom (cenejši bencin na črpalkah), vendar bi škodovalo ameriški naftni industriji, saj bi lahko leta 2026 povzročilo zmanjšanje vrtanja, če bi cene padle. Nasprotno pa bi lahko energetski trgi postali bolj nestanovitni, če bi se geopolitične napetosti razširile (na primer, če bi se OPEC ali drugi odzvali nepredvidljivo).

Industrije, kot sta rudarstvo in kemikalije, bi lahko bile deležne določene zaščite pri uvozu (npr. uvožene kovine, razen jekla/aluminija, imajo 10-odstotne tarife, kar bi lahko nekoliko pomagalo domačim rudarjem). Vendar so ti sektorji običajno tudi veliki izvozniki in bi se lahko soočili s tujimi tarifami. Kitajska je na primer na svoj seznam tarif proti ZDA dodala petrokemikalije in plastiko (glede na velik ameriški izvoz kemikalij), kar bi lahko škodovalo proizvajalcem kemikalij na obali Mehiškega zaliva.

Skratka, energetski in surovinski sektor je nekoliko zaščiten pred neposrednimi ameriškimi tarifami, vendar je vpleten v globalno medsebojno obračunavanje . Do leta 2027 bi lahko bili priča bolj razdvojeni svetovni trgovini z energijo: izvoz fosilnih goriv iz ZDA bo bolj usmerjen v Evropo in zaveznike, medtem ko bo Kitajska pridobivala od drugod. Poleg tega bi lahko ta trgovinska vojna nenamerno spodbudila druge države k zmanjšanju odvisnosti od ameriške energije in tehnologije; na primer, osredotočenost Kitajske na redke zemeljne elemente bi lahko pospešila njen lastni premik navzgor po vrednostni verigi (proizvodnja več visokotehnoloških izdelkov doma, da ne bi potrebovala ameriške tehnologije – čeprav je to dolgoročnejše vprašanje po letu 2027).

Bistvo po panogah: Medtem ko bodo nekatere ameriške panoge morda deležne kratkoročnega olajšanja zaradi tuje konkurence (npr. osnovna proizvodnja jekla, nekatera proizvodnja gospodinjskih aparatov), ​​se bo večina panog soočila z višjimi stroški in manj ugodnim svetovnim trgom . Medsebojno povezana narava sodobne proizvodnje pomeni, da noben sektor ni resnično izoliran . Tudi zaščitene panoge lahko ugotovijo, da so morebitni dobički izravnani z višjimi cenami vhodnih materialov ali povračilnimi izgubami. Carine delujejo kot šok zaradi prerazporeditve – kapital in delo se bosta začela preusmerjati v panoge, ki zadovoljujejo domače povpraševanje, in stran od tistih, ki so odvisne od trgovine. Vendar je takšna prerazporeditev v vmesnem času neučinkovita in draga. Naslednji dve leti bosta verjetno obdobje intenzivnega prilagajanja, saj bodo panoge preoblikovale dobavne verige in strategije za spopadanje z novo carinsko krajino.

Vplivi na dobavne verige in mednarodne trgovinske vzorce

Aprila 2025 bo verjetno pretresla svetovne dobavne verige in spremenila trgovinske vzorce , ki so nastajali desetletja. Podjetja po vsem svetu bodo ponovno ocenila, od kod dobavljajo komponente in kje locirajo proizvodnjo, da bi ublažila vpliv tarif.

Motnje v obstoječih dobavnih verigah: Številne dobavne verige, zlasti v elektroniki, avtomobilski industriji in oblačilni industriji, so bile optimizirane ob predpostavki nizkih tarif in relativno nemotene trgovine. Nenadoma se je s tarifami v višini 10–30 %, ki so bile uvedene na številne čezmejne premike, računica spremenila. Že zdaj opažamo takojšnje motnje: blago, ki je bilo v tranzitu, ko so bile uvedene tarife, obtiči v pristaniškem carinjenju z nenadoma višjimi stroški, podjetja pa se trudijo preurediti pošiljke . Na primer, tovornjak, ki prevaža pridelke iz Mehike v ZDA, se lahko zdaj sooči s tarifami, če pridelki ne izpolnjujejo pravil o vsebini USMCA (za pridelke gre preprosto za lokalni izvor, predelana živila z ameriškimi sestavinami pa bi lahko izpolnjevala pogoje). Slike tovornjakov, naloženih z blagom na mejnih prehodih, poudarjajo, kako integrirane so severnoameriške dobavne linije – in kako se morajo zdaj prilagoditi. Bistveno blago še vedno teče, vendar po višjih stroških ali z več dokumentacije za dokazovanje izvora.

Podjetja bodo pospešila prizadevanja za »regionalizacijo« ali »prijateljske obalne« dobavne verige . To pomeni, da več surovin pridobivajo doma ali iz držav, za katere ne veljajo dodatne tarife. Izziv, kot smo že omenili, je, da so ZDA v bistvu ciljale na skoraj vse države, zato je zunaj Severne Amerike le malo možnosti za nabavo brez tarif. Pomembno varno pristanišče je znotraj bloka USMCA (ZDA, Mehika, Kanada) – blago, ki v celoti izpolnjuje pravila USMCA (npr. avtomobili s 75-odstotnim severnoameriškim deležem), se lahko še vedno trguje brez tarif znotraj Severne Amerike. To ustvarja močno spodbudo za podjetja, da povečajo severnoameriški delež v svojih izdelkih. Morda bomo videli, kako proizvajalci poskušajo preseliti več proizvodnje komponent v Mehiko ali Kanado (kjer so stroški nižji kot v ZDA, vendar lahko blago vstopi v ZDA brez carin, če izpolnjuje pogoje). Pravzaprav imata Kanada in Mehika to raje – želita, da se naložbe preusmerijo k njima in ne v Azijo. Kanadska vlada je že sprejela ukrepe, kot je prepoved določenega ameriškega blaga kot povračilne ukrepe in spodbujanje lokalnega pridobivanja (provinca Ontario je na primer prenehala kupovati ameriški alkohol za svoje trgovine z alkoholnimi pijačami, da bi sredi tarifnega boja spodbujala domače alternative).

Vendar pa gradnja novih dobavnih verig ni hitra. V obdobju 2025–2027 bomo verjetno priča postopnim prilagoditvam in ne čeznočnim prenovam. Nekaj ​​primerov: elektronika bi lahko uporabljala dvojne dobavitelje delov (nekatere iz Kitajske, ki jo je prizadela tarifa, nekatere iz Mehike), da bi se zavarovala pred tveganjem. Trgovci na drobno bi lahko našli alternativne dobavitelje v državah z le 10-odstotno osnovno tarifo namesto 34 % (na primer, oblačila bi lahko nabavljali iz Bangladeša (10 %) namesto iz Kitajske (34 %)). Prišlo bo do preusmeritve trgovine – države, ki niso posebej ciljno usmerjene, bi lahko imele koristi od dobave blaga, ki je prej prihajalo iz držav, ki so bile pod tarifami. Vietnam in Kitajska sta na primer močno podvržena tarifam, zato bi se nekateri ameriški uvozniki lahko za določeno blago obrnili na Indijo, Tajsko ali Indonezijo (te države se soočajo z 10-odstotno osnovno tarifo in morda dodatnimi, vendar na splošno nižjimi kot kitajske – natančna dodatna tarifa Indije ni bila javno objavljena, vendar bi indijski trgovinski presežek z ZDA lahko privedel do nekaterih dodatnih tarif). Evropska podjetja bi lahko izvoz avtomobilov preusmerila v ZDA tako, da bi ga preusmerila prek svojih tovarn v Južni Karolini ali Mehiki, da bi se izognila tarifam. V bistvu pričakujte reorganizacijo trgovinskih tokov : vzorci dobave katere države se bodo spremenili, saj si bodo vsi prizadevali zmanjšati carinske stroške.

Obseg in vzorci svetovne trgovine: Na makro ravni bodo te tarife verjetno povzročile močno zmanjšanje obsega svetovne trgovine v letih 2025–2026. Svetovna trgovinska organizacija (STO) je opozorila, da bi lahko skupni učinek ameriških in povračilnih tarif zmanjšal rast svetovne trgovine za več odstotnih točk. Lahko bi priča scenariju, v katerem svetovna trgovina raste veliko počasneje kot BDP (ali se celo krči), ko se države obračajo navznoter. ZDA same, ki so bile zgodovinsko zagovornice proste trgovine, zdaj dejansko postavljajo ovire v obsegu, kakršnega v sodobnem času še ni bilo. To bi lahko spodbudilo druge države k poglobitvi trgovinskih vezi med seboj, z izjemo ZDA – na primer, preostale članice sporazumov, kot sta CPTPP (Transpacifiško partnerstvo brez ZDA) ali RCEP (Regionalno celovito gospodarsko partnerstvo v Aziji), bi lahko med seboj več trgovale, medtem ko bi se trgovina ZDA s temi državami zmanjšala.

Morda bomo priča tudi vzporednih trgovinskih blokov . Kitajska in morda EU bi si lahko prizadevali za tesnejše gospodarske odnose kot protiutež ameriškemu protekcionizmu, čeprav tudi Evropo prizadenejo ameriške tarife in se lahko pri nekaterih strateških vprašanjih uskladi z ZDA. Druga možnost je, da bi EU, Združeno kraljestvo in drugi zavezniki oblikovali skupno fronto za pogajanja z ZDA ali pa bi se maščevali. Do sedaj se je Evropa odzvala z močno retoriko, a premišljenimi ukrepi: uradniki EU so obsodili potezo ZDA kot nezakonito v skladu s pravili STO in namignili na vložitev tožbe pri STO (Kitajska je že vložila tožbo pri STO zaradi ameriških tarif). Vendar pa primeri STO trajajo nekaj časa, ameriške tarife, ki so upravičene v okviru "nacionalne izredne razmere", pa v mednarodnem pravu segajo v sivo območje. Če se bo postopek STO izkazal za neučinkovitega, bo morda več držav preprosto uvedlo lastne tarife kot odgovor, namesto da bi se zanašale na sodbo.

Preselitev in ločevanje proizvodnje: Ključni predvideni učinek tarif je »preselitev« proizvodnje – vrnitev proizvodnje v Ameriko. Nekaj ​​takega se bo zgodilo, zlasti če se zdi, da bodo tarife dolgotrajne. Podjetja, ki proizvajajo težko ali zajetno blago (kjer stroški pošiljanja in tarife otežujejo uvoz), bi lahko preselila proizvodnjo v ZDA. Na primer, nekateri proizvajalci aparatov in pohištva bi se lahko odločili, da je zdaj ekonomično izdelovati te izdelke v ZDA, da bi se izognili 10–20-odstotnemu uvoznemu davku. Administracija navaja analizo, da bi globalna 10-odstotna tarifa (veliko manjša od tiste, ki se izvaja) lahko ustvarila 2,8 milijona delovnih mest v ZDA in povečala BDP, vendar so mnogi ekonomisti skeptični do tako rožnatih napovedi, zlasti glede na povračilne ukrepe in višje vhodne stroške. Praktične omejitve – razpoložljivost usposobljene delovne sile, čas gradnje tovarne, regulativne ovire – pomenijo, da bo preselitev v najboljšem primeru postopna. Do leta 2027 bi lahko v ZDA videli nekaj novih tovarn ali širitev (zlasti v sektorjih, kot so avtomobilski deli, tekstil ali montaža elektronike), kar se sicer ne bi zgodilo. To je del cilja administracije, da bi ustvarila bolj samozadostno dobavno verigo za kritično blago (kot je razvidno tudi iz nedavnih politik subvencioniranja domače proizvodnje čipov). Vendar je dvomljivo, ali bo to nadomestilo izgubljeno učinkovitost in izvozne trge.

Strategije logistike in zalog: V vmesnem času se bodo mnoga podjetja prilagodila s spremembo svoje logistike. Videli smo že uvoznike, ki so naložili na začetno raven (uvozili blago, preden začnejo veljati carine), čeprav to deluje le enkrat in vodi do poznejšega zatišja. Podjetja lahko za odlog carin, dokler blago dejansko ni potrebno, uporabijo tudi carinska skladišča ali zunanjetrgovinske cone v ZDA. Nekatera bi lahko blago preusmerila skozi države z ugodnimi trgovinskimi dogovori (čeprav pravila o poreklu preprečujejo preprosto pretovarjanje). V bistvu bodo globalna podjetja naslednji dve leti preoblikovala svoje dobavne verige, da bi jih optimizirala v okolju visokih carin, česar jim v takšnem obsegu ni bilo treba storiti že desetletja. To bi lahko vključevalo precejšnjo neučinkovitost – na primer selitev tovarne ne zato, ker bi bila najcenejša ali najboljša lokacija, ampak zgolj zato, da bi se izognili carinam. Takšna izkrivljanja lahko znižajo produktivnost po vsem svetu.

Potencial za trgovinske sporazume: Ena od možnosti je, da bi lahko carinski šok države potisnil nazaj za pogajalsko mizo. Trump je namignil, da so carine vzvod za doseganje "boljših dogovorov". Možno je, da bodo med letoma 2025 in 2027 potekala nekatera dvostranska pogajanja, kjer se bodo nekatere carine odpravile v zameno za koncesije. EU in ZDA bi se lahko na primer pogajali o sektorskem sporazumu za znižanje 20-odstotnih carin, če bo EU obravnavala nekatere pomisleke ZDA (recimo glede avtomobilov ali dostopa do kmetij). Govori se tudi o tem, da bi Združeno kraljestvo in druge države iskale izjeme z uskladitvijo s strateškimi cilji ZDA. Informativni list omenja, da bi se carine lahko znižale, če bi partnerji "odpravili nerecipročne trgovinske sporazume in se uskladili z ZDA glede gospodarskih in nacionalnovarnostnih vprašanj" . To pomeni, da so ZDA odprte za znižanje carin za države, ki na primer povečajo svojo obrambno porabo (zahteve Nata), se pridružijo ameriškim sankcijam proti nasprotnikom ali odprejo svoje trge za ameriško blago. Tako bi se lahko dobavne verige odzvale tudi na politični razvoj dogodkov: če nekatere države sklenejo dogovore, da bi se izognile carinam, bodo podjetja dala prednost tem državam za nabavo. Ostaja še vprašanje, ali se bodo takšni dogovori uresničili; do takrat vlada negotovost.

Na splošno pričakujemo do leta 2027 bolj razdrobljen svetovni trgovinski sistem . Dobavne verige bodo bolj osredotočene na domače ali regionalno okolje, vgrajena bo redundanca (da bi se izognili odvisnosti od ene same države), rast svetovne trgovine pa bo verjetno nižja, kot bi bila. Svetovno gospodarstvo se lahko dejansko reorganizira okoli realnosti protekcionističnih Združenih držav, vsaj za čas trajanja Trumpovega mandata, kar bi lahko imelo trajne posledice tudi po tem. Učinkovitost starega sistema – pravočasne globalne nabave z najcenejše lokacije – se umika novi paradigmi dobavnih verig »za vsak slučaj«, ki dajejo prednost odpornosti in izogibanju tarifam. To pa ima ceno višjih cen in izgubljene rasti, kot je poudarilo več virov: po podatkih agencije Fitch »povprečno zvišanje tarifne stopnje na 22 %« tako pomembno, da bi lahko številne izvozno usmerjene države pahnilo v recesijo, celo ZDA pa bodo delovale z manjšo učinkovitostjo.

Odzivi trgovinskih partnerjev in geopolitične posledice

Mednarodni odziv na Trumpovo napoved carin je bil hiter in odločen. Ameriški trgovinski partnerji so potezo na splošno obsodili in uvedli povračilne ukrepe , kar je povečalo tveganje za stopnjevanje trgovinske vojne z velikimi geopolitičnimi posledicami.

Kitajska: Kitajska, ki je bila glavna tarča ameriških tarif, se je maščevala z enakimi ukrepi in še več. Peking se je odzval z uvedbo 34-odstotne tarife na ves uvoz ameriškega blaga , ki je začela veljati 10. aprila 2025. Gre za obsežno protitarifo, ki naj bi odražala ukrepe ZDA – v bistvu bi številnim ameriškim izdelkom preprečila vstop na kitajski trg, razen če se cene znižajo ali se tarife ne odpravijo. Poleg tega je Kitajska poleg tarif sprejela še vrsto kazenskih ukrepov: pri STO je vložila tožbo, v kateri je ameriške tarife izpodbijala kot kršitve mednarodnih trgovinskih pravil. Kitajsko ministrstvo za trgovino je v ostrem jeziku ZDA obtožilo, da "resno spodkopavajo na pravilih temelječ večstranski trgovinski sistem" in se vpletajo v "enostransko ustrahovanje". Čeprav lahko pravdanje v okviru STO traja leta, to kaže na namen Kitajske, da zbere svetovno javno mnenje proti potezi ZDA.

Kitajska je pri povračilnih ukrepih uporabila tudi asimetrična orodja, kot smo že omenili: poostren nadzor nad izvozom redkih zemeljskih mineralov, ki so ključni za ameriško tehnologijo, prepoved določenih ameriških podjetij prek seznama "nezanesljivih subjektov" in začetek regulativnih preiskav proti ameriškim podjetjem na Kitajskem. Uporabila je celo necarinske ovire , kot je nenadna ustavitev uvoza določenega ameriškega kmetijskega blaga iz regulativnih razlogov (na primer zaradi odkritja prepovedanih snovi ali škodljivcev v ameriških pošiljkah). Vsi ti ukrepi kažejo, da je Kitajska pripravljena povzročati škodo ameriškim izvoznikom in igrati ostro. Geopolitično to še dodatno zaostruje že tako napete odnose med ZDA in Kitajsko. Vendar je zanimivo, da diplomatske poti niso povsem prekinjene – ugotovljeno je bilo, da so se ameriški in kitajski vojaški uradniki pogovarjali o pomorski varnosti tudi sredi tarifnega boja, kar pomeni, da lahko obe strani do neke mere ločita trgovinska vprašanja od drugih strateških vprašanj.

Kanada in Mehika: Ameriški sosedje in partnerice NAFTA/USMCA so se odzvale z mešanico povračilnih ukrepov in previdnosti. Kanada je zavzela odločno stališče: premier Justin Trudeau je v 21 dneh napovedal carine na ameriško blago v vrednosti več kot 100 milijard dolarjev. To domnevno zajema širok spekter izdelkov; eden od takojšnjih kanadskih ukrepov je bila uvedba 25-odstotne carine na avtomobile, izdelane v ZDA, ki niso skladni z USMCA (da bi se uprli Trumpovim avtomobilskim carinam). Poleg tega so nekatere kanadske province sprejele simbolične ukrepe, kot je odstranitev ameriškega alkohola s polic trgovin z alkoholnimi pijačami (Ontariov "LCBO" je prenehal prodajati ameriški viski, kar kažejo slike delavcev, ki v znak protesta odnašajo ameriški viski s polic v Torontu ). Te poteze poudarjajo kanadsko strategijo tako ekonomskih kot simboličnih povračilnih ukrepov, hkrati pa si prizadevajo za javno podporo. Hkrati se je Kanada uskladila z drugimi zavezniki in verjetno išče pomoč po pravni poti (Kanada bo podprla izzive STO). Omeniti velja, da so kanadski povračilni ukrepi premišljeni – usmerjeni so bili v politično občutljiv ameriški izvoz (kot je viski iz Kentuckyja ali kmetijski proizvodi s Srednjega zahoda), da bi pritisnili na ameriške voditelje, naj ponovno premislijo, kar je odražalo taktiko, uporabljeno v sporu leta 2018.

Mehika je pod predsednico Claudio Sheinbaum napovedala, da se bo odzvala s povračilnimi carinami na ameriško blago. Vendar je Mehika pokazala nekoliko več oklevanja: Sheinbaum je z objavo konkretnih ciljev odložila do konca tedna (po prvotni objavi), s čimer je namignila, da Mehika upa na pogajanja ali izogibanje popolni konfrontaciji. To je verjetno zato, ker je mehiško gospodarstvo močno povezano z ZDA (80 % njenega izvoza gre v ZDA) in bi lahko bila trgovinska vojna zelo škodljiva. Kljub temu si Mehika politično ne more privoščiti, da se sploh ne bi odzvala. Lahko pričakujemo, da bo Mehika uvedla carine na izbrane ameriške izvozne izdelke, kot so koruza, žita ali meso (kot je to storila v manjšem obsegu med preteklimi spori) – morda pa bo tudi iskala dialog za izvzetje določenih industrij. Mehika hkrati poskuša privabiti naložbe, saj podjetja ponovno premišljujejo o dobavnih verigah (pozicionirajo se kot upravičenka do nearshoringa). Mehiški odziv je torej mešanica povračilnih ukrepov in ozaveščanja : povračilni ukrepi bodo zadostili domačim zahtevam po dostojanstvu in vzajemnosti, vendar bo morda ohranila nekaj smodnika suhega v upanju na kompromis. Omeniti velja, da Mehika sodeluje z ZDA tudi na drugih področjih (kot je nadzor migracij); Sheinbaum bi to lahko uporabil kot pogajalski adut za dosego olajšave pri tarifah.

Evropska unija in drugi zavezniki: EU je ostro kritizirala Trumpove tarife. Evropski voditelji so ameriške ukrepe označili za neupravičene, komisar EU za trgovino pa je obljubil, da se bo odzval »odločno, a sorazmerno«. Začetni seznam povračilnih ukrepov EU (če bo uveden) bi lahko posnemal pristop, ki so ga uporabili leta 2018: ciljali so na simbolične ameriške izdelke, kot so motorna kolesa Harley-Davidson, viski burbon, kavbojke in kmetijski proizvodi (sir, pomarančni sok itd.). Govori se, da bi EU lahko uvedla približno 20 milijard evrov tarif na ameriško blago , kar bi ustrezalo vplivu na trgovino. Vendar pa EU poskuša tudi ZDA vključiti v pogajanja – morda za oživitev pogovorov o omejenem trgovinskem sporazumu ali za reševanje pritožb brez popolne trgovinske vojne. Evropa je v zagati: deli nekatere pomisleke ZDA glede kitajskih trgovinskih praks, zdaj pa se znajde tudi sama kaznovana zaradi ameriških tarif. Geopolitično je to povzročilo trenja v zahodnem zavezništvu . Uradniki EU so po uvedbi tarif zavrnili ameriške zahteve glede nepovezanih vprašanj (kot je povečanje obrambnih izdatkov) in jih videli kot del pritiska ZDA. Če se bo trgovinski konflikt zavlekel, bi se lahko prelil v strateško sodelovanje – na primer, zaradi česar bi Evropa manj sledila zgledu ZDA pri zunanjepolitičnih vprašanjih ali pa bi zasadila klin v usklajena prizadevanja (kot je sankcioniranje tretjih držav). Zahodna enotnost je že na preizkušnji : v naslovu je pisalo, da bosta Evropa in Kanada okrepili obrambo, vendar sta »premisljeni do zahtev ZDA« , kar je posredna namig na to, kako tarifni spor kvari širše odnose.

druge zaveznice, kot so Japonska, Južna Koreja in Avstralija, so protestirale. Južna Koreja se ni soočila le s tarifami, temveč tudi z nepovezano politično krizo (AP je ugotovila, da je bil južnokorejski predsednik odstavljen sredi nemirov, ki so lahko naključni ali delno posledica gospodarskih stisk). Japonska 24-odstotna tarifa je pomembna – Japonska je nakazala, da bi lahko v povračilne ukrepe zvišala tarife na ameriško govedino in drug uvoz, čeprav si bo kot tesna varnostna zaveznica prizadevala ohraniti dobre odnose. Avstralija, ki je manj neposredno prizadeta (majhen trgovinski primanjkljaj z ZDA), je kritizirala kršenje svetovnih trgovinskih pravil. Številne države se verjetno usklajujejo prek forumov, kot sta G20 ali APEC, da bi skupaj pozvale ZDA k spremembi smeri, in poudarjajo tveganje za svetovno rast.

Države v razvoju: Pomemben vidik je vpliv na gospodarstva v razvoju. Številne države v razvoju (Indija, Vietnam, Indonezija itd.) so bile kljub temu, da so manjši akterji, prizadete zaradi visokih ameriških tarif. To je sprožilo ostre kritike – Indija je tarife označila za »enostranske in nepoštene« ter namignila na zvišanje lastnih dajatev na ameriško blago, kot so motorna kolesa in kmetijstvo (Indija je to storila že v preteklosti). Države v Afriki in Latinski Ameriki so zaskrbljene, da bodo tarife omejile njihov izvoz in opustošile industrijo (kot sta tekstil v Bangladešu ali kakav v Zahodni Afriki). Analiza Petersonovega inštituta trdi, da bi Trumpove tarife lahko »ohromile gospodarstva v razvoju« , ki so odvisna od izvoza v ZDA, saj te tarife daleč presegajo lastne tarifne ravni teh držav in ne upoštevajo njihovih gospodarskih omejitev. To ima geopolitično ceno: škoduje ugledu in vplivu ZDA v državah v razvoju . Dejansko Trumpova administracija poleg zvišanja tarif zmanjšuje tujo pomoč, kar bi lahko spodbudilo nezadovoljstvo. Države, ki se počutijo utesnjene, bi lahko iskale tesnejše vezi s Kitajsko ali drugimi silami, ki ponujajo alternativno gospodarsko partnerstvo. Na primer, če afriške države opazijo, da se ameriški trg zapira, se lahko za rast bolj usmerijo k Evropi ali kitajski pobudi Belt and Road.

Geopolitične preusmeritve: Carine se ne dogajajo v vakuumu – prepletajo se s širšimi geopolitičnimi tokovi. Rivalstvo med ZDA in Kitajsko se gospodarsko in vojaško stopnjuje. Ta trgovinska vojna bi lahko pospešila razcep sveta na dve gospodarski sferi : eno s središčem v ZDA in eno na Kitajsko. Države se lahko soočijo s pritiskom, da se odločijo za stran ali ustrezno uskladijo svoje gospodarske politike. ZDA so izrecno vezale olajšavo za carine na države, ki se usklajujejo glede "gospodarskih in nacionalnovarnostnih vprašanj", kar pomeni quid pro quo: če podprete stališča ZDA o vprašanjih, kot je izolacija določenih nasprotnikov, boste morda dobili boljše trgovinske pogoje. Nekateri to vidijo kot izkoriščanje svoje tržne moči ZDA za doseganje strateških ciljev (na primer, morda bi EU ali Indiji ponudili nižje carine, če bi se pridružili stališču ZDA proti kitajskim tehnološkim ambicijam ali proti Rusiji itd.). Ali bo to uspešno ali se bo obrnilo proti nam, bomo še videli. Kratkoročno je geopolitično vzdušje vzdušje povečane napetosti in nezaupanja , pri čemer se ZDA zdijo enostransko uporabljene v gospodarstvu.

Mednarodne institucije: Ta tarifna salva spodkopava tudi svetovne trgovinske institucije, kot je STO. Če STO ne bo mogla učinkovito razsoditi v tem sporu (in ZDA blokirajo imenovanja v pritožbeni organ STO, kar ga slabi), se bodo države lahko vse bolj zatekle k upravljanju trgovine, ki temelji na moči, namesto na pravilih. To bi lahko spodkopalo mednarodni gospodarski red po drugi svetovni vojni. Zavezniki, ki so tradicionalno delovali v okviru STO, zdaj razmišljajo o ad hoc dogovorih ali mini stranskih sporazumih za reševanje tega problema. Trumpova dejanja bi lahko dejansko spodbudila druge k oblikovanju novih koalicij ali trgovinskih paktov, ki zaenkrat izključujejo ZDA, v upanju, da bodo to obdobje počakali.

Skratka, odzivi na Trumpove tarife so bili med trgovinskimi partnerji vsesplošno negativni, kar je vodilo v stopnjevanje cikla povračilnih ukrepov. Geopolitične posledice vključujejo napete zavezništva, tesnejše vezi med ameriškimi tekmeci, oslabitev večstranskih trgovinskih norm in gospodarske težave v regijah v razvoju. Razmere imajo značilnosti klasične trgovinske vojne: vsaka stran dvigne stavo z novimi tarifami ali omejitvami. Če se težave ne rešijo, bi lahko do leta 2027 priča bistveno spremenjeni geopolitični pokrajini – taki, v kateri se trgovinski spori prelivajo v strateška partnerstva in kjer se ZDA, namerno ali nenamerno, umaknejo s svoje vodilne vloge v svetovnem gospodarskem upravljanju.

Zaposleni v trgovini LCBO v Torontu umika ameriški viski s polic (4. marec 2025), potem ko se Kanada maščuje na ameriške tarife s prepovedjo nekaterih ameriških izdelkov. Takšne simbolične geste poudarjajo jezo zaveznikov in vpliv trgovinske vojne na potrošnike.

Vpliv na trg dela in potrošnike

Delovna mesta in trg dela: Carine bodo imele kompleksne in regionalno specifične učinke na zaposlenost. Kratkoročno lahko pride do povečanja števila delovnih mest v zaščitenih panogah, vendar so večje izgube delovnih mest verjetne v panogah, ki se soočajo z višjimi stroški ali izvoznimi ovirami. Predsednik Trump je obljubil, da bodo te carine "vrnile tovarne in delovna mesta" . Dejansko je bilo napovedanih nekaj zaposlovanja: nekaj mirujočih jeklarn načrtuje ponovni zagon, kar bi lahko dodalo nekaj tisoč delovnih mest v jeklarskih mestih; tovarna gospodinjskih aparatov v Ohiu, ki se je težko kosala z uvozom, pričakuje premik zdaj, ko se uvoženi konkurenti soočajo s carinami. To so oprijemljive koristi, skoncentrirane v določenih proizvodnih skupnostih – politično pomembne zmage, ki jih bo administracija izpostavila.

Vendar pa druga podjetja zaradi tarif zmanjšujejo število delovnih mest ali opuščajo zaposlitvene načrte, da bi izravnala te dobičke. Podjetja, ki so odvisna od uvoženih vložkov ali prihodkov od izvoza, bodo imela zmanjšan dobiček, mnoga pa se na to odzivajo z zmanjševanjem stroškov dela. Na primer, proizvajalec kmetijske opreme s Srednjega zahoda je napovedal odpuščanja, pri čemer je navedel naraščajoče stroške jekla (njegovega vložka) in upad izvoznih naročil iz Kanade (njegovega trga). V kmetijskem sektorju je v primeru padca dohodkov kmetij na voljo manj denarja za delo in storitve; sezonski delavci bi lahko našli manj priložnosti. trgovci na drobno bi se lahko zmanjšali: velike trgovine pričakujejo manjši obseg prodaje, ko pride do dviga cen, zaradi česar bodo nekatere upočasnile zaposlovanje ali celo zaprle manjše trgovine. Izvršni direktor podjetja Target je poudaril, da je prodaja že tako počasna, saj so potrošniki postali previdni, in ker tarife dodajajo "pritisk", to pomeni potencialno zmanjševanje stroškov v prihodnosti.

Na makro ravni bi se lahko brezposelnost zvišala s trenutno nizkih ravni. Stopnja brezposelnosti v ZDA je bila v začetku leta 2025 približno 4,1 %; nekatere napovedi zdaj kažejo, da se bo leta 2026 dvignila nad 5 %, če se bo gospodarstvo upočasnilo, kot je bilo pričakovano. Največje breme bodo nosile države in sektorji, občutljivi na trgovino. Predvsem države v kmetijskem pasu (Iowa, Illinois, Nebraska) in države z velikim izvozom predelovalnih izdelkov (Michigan, Južna Karolina) bi lahko zabeležile večje izgube delovnih mest od povprečja. Ena od ocen Fundacije za davčne zadeve je pokazala, da bi lahko celoten nabor Trumpovih trgovinskih ukrepov sčasoma zmanjšal zaposlenost v ZDA za nekaj sto tisoč delovnih mest (prej so ocenili približno 300.000 manj delovnih mest zaradi tarif iz leta 2018; tarife iz leta 2025 so po obsegu obsežnejše). Nasprotno pa bi lahko države z industrijami, ki konkurirajo uvozu (kot sta jeklo v Pensilvaniji ali pohištvo v Severni Karolini), zabeležile majhen porast zaposlenosti. Tu je tudi vladni in vojaški vidik: če se bodo ZDA zaradi ekonomskega nacionalizma preusmerile k domačim nabavam v obrambi in infrastrukturi, bi se lahko na teh področjih ustvarila nekatera delovna mesta (čeprav je to posredno).

plače . V panogah z zaščitnimi tarifami imajo podjetja morda večjo cenovno moč in bi lahko potencialno zvišala plače, da bi pritegnila delavce (npr. če se tovarne povečajo). Toda v celotnem gospodarstvu bo vsaka inflacija, ki jo spodbujajo tarife, spodkopala realne plače, razen če se nominalne plače ustrezno zvišajo. Če se bo, kot je pričakovano, brezposelnost povečala in se bo gospodarstvo ohladilo, bodo imeli delavci manjšo pogajalsko moč za doseganje povišic. Posledica bi lahko bila stagnacija ali padanje realnih plač za številne Američane, zlasti za delavce z nizkimi in srednjimi dohodki, ki velik delež dohodka porabijo za prizadete potrošniške dobrine.

Potrošniki – cene in izbire: Ameriški potrošniki so verjetno največji poraženci v tarifni enačbi, vsaj v bližnji prihodnosti. Carine delujejo kot davek, ki ga potrošniki sčasoma plačajo za uvoženo blago. Kot je bilo podrobneje opisano že prej, se bodo cene številnih vsakdanjih izdelkov zvišale. Po enem izračunu s konca leta 2024 (ko so bile te carine predlagane) bi lahko povprečno ameriško gospodinjstvo na koncu plačalo približno 1000 dolarjev več na leto za blago, če bi se prenesli celotni stroški carin. To vključuje višje cene artiklov, kot so telefoni, računalniki, oblačila, igrače, gospodinjski aparati in celo osnovna živila, ki imajo uvožene komponente ali sestavine.

Že opažamo nekaj takojšnjih vplivov na potrošnike: pomanjkanje zalog in kopičenje zalog s strani trgovcev na drobno lahko povzročita začasno pomanjkanje ali zamude. Nekateri potrošniki so se pred uvedbo carin pohiteli z nakupom dragih uvoženih izdelkov (kot so avtomobili ali elektronika), čemur bi lahko sledilo zatišje v porabi, ko se bodo cene prilagodile navzgor. Analitiki v trgovini na drobno opozarjajo, da bo težje doseči popuste – trgovine, ki običajno izvajajo razprodaje, bi lahko zmanjšale ponudbo, ker so njihove lastne marže zdaj nižje. Pravzaprav so se indeksi zaupanja potrošnikov aprila znižali, ankete pa kažejo, da ljudje pričakujejo višjo inflacijo in menijo, da je to slab čas za velike nakupe, predvsem zaradi novic o carinah.

Potrošniki z nižjimi dohodki bodo občutili nesorazmerno težo, ker bodo večji del svojega dohodka porabili za blago (v primerjavi s storitvami) in za potrebščine, ki bi zdaj lahko stale več. Diskontni trgovci na primer uvažajo veliko poceni oblačil in gospodinjskih izdelkov; 10–20-odstotno zvišanje cen teh izdelkov bo družino, ki živi od plače do plače, prizadelo veliko bolj kot bogatejšo družino. Poleg tega bodo v primeru izgube delovnih mest v nekaterih sektorjih prizadeti delavci zmanjšali svojo porabo, kar bo povzročilo valovit učinek v lokalnih gospodarstvih.

Spremembe v vedenju potrošnikov: Potrošniki lahko zaradi zvišanja cen spremenijo svoje vedenje – kupujejo manj, preidejo na cenejše nadomestke ali odložijo nakupe. Če se na primer cena uvoženih superg podraži, se lahko potrošniki odločijo za neznane blagovne znamke ali pa se preprosto dlje časa znajdejo s svojimi starimi čevlji. Če so igrače dražje, lahko starši kupijo manj igrač ali se obrnejo na trge rabljenih izdelkov. Skupno lahko to zmanjšanje povpraševanja nekoliko ublaži inflacijski vpliv (tj. obseg prodaje se lahko zmanjša), pomeni pa tudi nižji življenjski standard – potrošniki dobijo manj za isti denar.

Obstaja tudi psihološki vpliv : zelo medijsko odmeven trgovinski konflikt in posledični pretresi na trgu lahko spodkopljejo zaupanje potrošnikov. Če ljudi skrbi, da se bo gospodarstvo poslabšalo (novice o padcih delnic itd.), lahko proaktivno zmanjšajo porabo, kar lahko postane samouresničujoča se ovira za rast.

Pozitivna stran za potrošnike je, da bi lahko ameriška centralna banka (Federal Reserve) znižala obrestne mere, če bi trgovinska vojna povzročila znatno upočasnitev gospodarstva, kot je bilo že omenjeno. To bi lahko koristilo potrošnikom zaradi cenejših kreditov – na primer, hipotekarne obrestne mere so se zaradi strahu pred recesijo že znižale. Tisti, ki iščejo stanovanjsko ali avtomobilsko posojilo, bi lahko našli nekoliko boljše obrestne mere kot prej. Vendar pa lažje kreditiranje ne bo v celoti izravnalo višjih cen blaga – eno je strošek izposojanja, drugo pa strošek potrošnje.

Varnostne mreže in odziv politik: Vlada bi lahko sprejela nekatere blažilne ukrepe za zaščito potrošnikov in delavcev. Govori se o davčnih olajšavah ali povečanih nadomestilih za brezposelnost, če se razmere poslabšajo. V prejšnjih tarifah je vlada zagotavljala pomoč kmetom; v tem krogu bi lahko videli širšo pomoč, čeprav je to špekulativno. Politično bo pritisk na pomoč volivcem, ki jih carine prizadenejo (na primer morda zvezni sklad za subvencioniranje kritičnega uvoza, kot so medicinski pripomočki, da bi se znižali stroški zdravstvenega varstva, ali ciljno usmerjena pomoč gospodinjstvom z nizkimi dohodki, ki se spopadajo z dvigom cen).

Do leta 2027 je upanje (z vidika administracije), da bodo potrošniki imeli koristi od močnejšega domačega gospodarstva z več delovnimi mesti in naraščajočimi plačami, kar bo izravnalo višje cene. Vendar pa je večina ekonomistov skeptičnih, da se bodo rezultati uresničili v tako kratkem času. Bolj verjetno se bodo potrošniki prilagodili z iskanjem novih običajnih vzorcev potrošnje – morda bodo bolj »kupovali ameriško«, če se bodo domači proizvajalci okrepili, vendar pogosto po višjih cenah. Če bodo tarife vztrajale, bi se lahko domača konkurenca sčasoma povečala (več ameriških podjetij, ki proizvajajo izdelke = potencial za cenovno konkurenco), vendar je za izgradnjo teh zmogljivosti potreben čas in verjetno ne bo v celoti nadomestila izgubljenega poceni uvoza v dveh letih.

Skratka, ameriški potrošniki se soočajo z obdobjem prilagajanja, ki ga zaznamujeta inflacija cen in zmanjšana kupna moč , medtem ko se trg dela sooča s pretresi – nekatera delovna mesta se vračajo v zaščitene niše, več delovnih mest pa je ogroženih v sektorjih, ki so izpostavljeni trgovini. Če bi trgovinska vojna gospodarstvo pahnila v recesijo, bi se izguba delovnih mest močno razširila in še bolj prizadela potrošnjo. Oblikovalci politik bodo nato morali pretehtati politični kompromis: predvidene koristi tarif za določene delavce v primerjavi s širšo škodo za potrošnike in druge delavce. V naslednjem razdelku bodo obravnavane s tem povezane posledice za naložbe in finančne trge, ki prav tako vplivajo na delovna mesta in blaginjo potrošnikov.

Kratkoročne in dolgoročne posledice naložb

Tarifni šok je že pretresel finančne trge in bo vplival na naložbene odločitve tako kratkoročno kot dolgoročno.

Kratkoročni odziv finančnega trga: Vlagatelji so se na novice o tarifah hitro odzvali s klasičnim odzivom »izogibanja tveganju«. Delniški trgi v ZDA in po svetu so se strmoglavili, saj so se strahovi pred trgovinsko vojno stopnjevali. Dan po objavi kitajskih povračilnih ukrepov so terminske pogodbe Dow Jones Industrial Average padle za več kot 1000 točk, do zaprtja trga tistega dne pa sta Dow in S&P 500 zabeležila najhujši padec v zadnjih letih. Tehnološke delnice, ki so odvisne od globalnih dobavnih verig in kitajskih trgov, so bile še posebej močno prizadete – NASDAQ je v odstotkih padel še bolj. Delnice večjih multinacionalnih podjetij (npr. Apple, Boeing, Caterpillar) so strmoglavile zaradi zaskrbljenosti glede višjih stroškov in izgubljene prodaje. Medtem so se sektorji, ki veljajo za »varne« ali odporne na tarife (javna podjetja, storitvena podjetja, osredotočena na domače trge), obdržali bolje. Indeksi volatilnosti so se močno zvišali , kar je odražalo negotovost.

Vlagatelji so se zgrinjali tudi v varne državne obveznice, kar je znižalo donose (kot že omenjeno, so se donosi 10-letnih državnih obveznic znižali, kar je obrnilo del krivulje donosnosti – pogosto signal recesije). Tudi cene zlata so se zvišale, kar je še en znak bega v varno. Na valutnih trgih se je ameriški dolar sprva okrepil v primerjavi z valutami držav v razvoju (saj so svetovni vlagatelji iskali varnost dolarskih sredstev), zanimivo pa je, da je oslabel v primerjavi z japonskim jenom in švicarskim frankom (tradicionalnima varnima zavetišči). Kitajski juan je depreciiral v primerjavi z dolarjem, kar bi lahko izravnalo del vpliva tarif (cenejši juan poceni kitajski izvoz), čeprav so kitajske oblasti padec obvladovale, da bi se izognile finančni nestabilnosti.

Kratkoročno (v naslednjih 6–12 mesecih) lahko pričakujemo, da bodo finančni trgi ostali nestanovitni in občutljivi na vsak nov razvoj dogodkov v trgovinski vojni. Trgi se bodo na pogovore o pogajanjih ali nadaljnjih povračilnih ukrepih odzvali nihajno. Če se bodo pojavili znaki kompromisa, bi si lahko delnice opomogle; če se eskalacija nadaljuje (npr. če ZDA## Kratkoročne in dolgoročne posledice za naložbe
Kratkoročni pretresi na trgu: Takojšnja posledica napovedi tarif je bila povečana nestanovitnost na finančnih trgih. Vlagatelji, ki so se bali popolne trgovinske vojne in svetovne upočasnitve, so se zatekli v obrambni položaj. Ameriški borzni indeksi so po novici strmoglavili – na primer, Dow Jones je 4. aprila padel za več kot 1100 točk kot odziv na kitajske povračilne ukrepe – delniški trgi po vsem svetu pa so sledili temu zgledu. Sektorji, ki so neposredno izpostavljeni trgovini, so utrpeli velike izgube: industrijski velikani, tehnološka podjetja in podjetja, ki so odvisna od uvoženih vložkov ali kitajske prodaje, so zabeležili padec cen delnic. Varna sredstva pa so se okrepila: ameriške državne obveznice so bile zelo iskane (kar je znižalo donose), cene zlata pa so se zvišale. Beg v kakovostne naložbe odraža zaskrbljenost, da bodo dobički podjetij trpeli zaradi tarif in da se bo svetovna rast oslabila, kar posledično povečuje tveganje za recesijo. Dejansko so se ameriške delniške terminske pogodbe in svetovni trgi gibali z vsakim novim naslovom o tarifah ali povračilnih ukrepih, kar kaže na to, da je razpoloženje vlagateljev tesno povezano z razvojem trgovinske vojne.

Finančni analitiki ugotavljajo, da se poslovno zaupanje slabša . Carine povečujejo negotovost in tveganje pri korporativnem načrtovanju, zaradi česar številna podjetja ponovno preučijo ali odložijo kapitalske izdatke. Kratkoročno to pomeni manj naložb v nove tovarne, opremo ali širitev – kar zavira rast. Na primer, anketa Business Roundtable iz aprila 2025 je pokazala močan upad ekonomskih obetov generalnih direktorjev, pri čemer so mnogi generalni direktorji kot razlog za zmanjšanje naložb navedli trgovinsko politiko. Podobno so se znižali indeksi zaupanja v malih podjetjih, saj so mali uvozniki/izvozniki zaskrbljeni zaradi motenj v oskrbi in skokov stroškov.

Dolgoročni naložbeni trendi: V naslednjih dveh letih bomo, če bodo tarife ostale v veljavi, morda priča znatni prerazporeditvi naložb med sektorji in regijami:

• Domači kapitalski izdatki: Nekatere panoge bodo povečale domače naložbe, da bi izkoristile zaščitne tarife. Na primer, tuji proizvajalci avtomobilov bi lahko vlagali v ameriške montažne tovarne, da bi se izognili 25-odstotni tarifi za avtomobile (že obstajajo poročila o tem, da evropska in azijska avtomobilska podjetja pospešujejo načrte za izdelavo več vozil v Severni Ameriki). Podobno bi lahko ameriška podjetja v sektorjih, kot so jeklo, aluminij ali gospodinjski aparati, vlagala v ponovno odprtje ali širitev obratov, pri čemer bi stavila, da bodo tarife omejile konkurenco. Bela hiša to razglaša za zmago – preusmeritev naložb v ZDA – in dejansko bo prišlo do ciljno usmerjenega povečanja kapitalskih izdatkov v zaščitenih panogah. Jeklarska industrija je na primer napovedala približno milijardo dolarjev načrtovanih naložb v več tovarnah, pri čemer se je sklicevala na ugodno tarifno okolje.

• Preusmeritev globalne dobavne verige: Nasprotno pa lahko multinacionalke vlagajo v preoblikovanje dobavnih verig zunaj Kitajske ali drugih držav z visokimi tarifami. To bi lahko koristilo nekaterim trgom v razvoju ali zaveznikom. Podjetja bi lahko na primer vlagala v proizvodnjo v Indiji ali Indoneziji (kjer se bodo ZDA soočale z nižjimi tarifami kot Kitajska) ali v Mehiki/Kanadi (da bi izkoristile prosto trgovino USMCA znotraj Severne Amerike). Nekatere države jugovzhodne Azije, ki niso posebej kaznovane, bi lahko videle nove tovarne, saj podjetja iščejo rešitve za tarife. Vendar pa, kot je bilo omenjeno, obseg ameriških tarif omejuje možnosti – ni očitnega oaza z nizkimi tarifami, razen morda v Severni Ameriki. Ta negotovost bi lahko dejansko odvrnila neposredne tuje naložbe (NTI) na splošno: zakaj graditi tovarno v tujini, če bi lahko prihodnja politika ZDA uvedla tarife tudi tej državi? Inštitut Peterson opozarja, da bodo tako visoke tarife odvračale naložbe v gospodarstva v razvoju, kar bi lahko "nepovratno škodovalo" njihovim možnostim za rast in posledično omejilo priložnosti za globalne vlagatelje. Z drugimi besedami, dolgotrajen tarifni režim bi lahko privedel do trajnega upada čezmejnih naložbenih tokov in obrnil desetletja globalizacije.

• Korporativna strategija in združitve in prevzemi: Podjetja se lahko odzovejo z združitvami ali prevzemi, da bi internalizirala dobavne verige in zmanjšala izpostavljenost tarifam. Na primer, ameriški proizvajalec bi lahko namesto uvoza delov pridobil domačega dobavitelja ali pa bi tuje podjetje pridobilo ameriško podjetje za proizvodnjo za tarifnim zidom. Lahko bi bili priča valu prevzemov s »tarifno arbitražo« , kjer podjetja prestrukturirajo lastništvo, da bi izkoristila morebitne tarifne izjeme (čeprav lahko predpisi omejijo očitne poteze). Poleg tega se lahko panoge, ki se soočajo s pritiskom na marže, konsolidirajo – šibkejši akterji bi lahko bili odkupljeni ali propadli. Kmetijski sektor bi se na primer lahko konsolidiral, če manjše kmetije ne bi mogle preživeti izvoznih izgub, kar bi lahko vlagatelje v agroživilski sektor pripeljalo do nakupa sredstev v težavah. Na splošno bodo naložbe dajale prednost podjetjem, ki se lahko prilagodijo novemu trgovinskemu okolju ali ga izkoristijo, medtem ko bi se podjetja, ki se ne morejo prilagoditi, morda težko pritegnila kapital.

• Javne naložbe in politika: Na strani vlade lahko pride do sprememb v prioritetah javnih naložb. Vlada ZDA bi lahko usmerila več sredstev v infrastrukturo ali industrijsko podporo za okrepitev domačih zmogljivosti (na primer povečanje subvencij za tovarne polprevodnikov ali rudarstvo kritičnih materialov za zmanjšanje odvisnosti od uvoza). Če se bo gospodarstvo poslabšalo, ne moremo izključiti tudi ukrepov fiskalnih spodbud (ki so oblika naložb v gospodarstvo). Z vidika vlagateljev bi to lahko odprlo priložnosti v sektorjih, povezanih z vladnimi pogodbami ali porabo za infrastrukturo, kar bi delno izravnalo previdnost zasebnega sektorja.

Za finančne vlagatelje (institucionalne in male vlagatelje) bo okolje v obdobju 2025–2027 verjetno zaznamovalo večje tveganje in skrbno rotacijo sektorjev . Mnogi že prerazporejajo portfelje v pričakovanju počasnejše rasti: dajejo prednost obrambnim delnicam (zdravstvo, komunalne storitve), podjetjem s pretežno domačimi prihodki ali tistim, ki lahko stroške zlahka prenesejo. Podjetja, ki so usmerjena v izvoz in odvisna od uvoza, se odprodajajo. Poleg tega vlagatelji spremljajo gibanje valut – če se bodo trgovinske napetosti nadaljevale, nekateri pričakujejo, da se bo ameriški dolar sčasoma oslabil (saj bi se lahko trgovinski primanjkljaji sprva povečali in ker se bodo druge države maščevale, kar bi zmanjšalo povpraševanje po dolarjih), kar bi nato vplivalo na donose naložb v različne razrede sredstev.

Skratka, dolgoročno naložbeno okolje je okolje negotovosti in prilagajanja . Nekatere naložbe se bodo preusmerile, da bi izkoristile tarifno strukturo (spodbujanje domače proizvodnje na nekaterih območjih), vendar obstaja tveganje, da bodo splošne poslovne naložbe nižje, kot bi bile v stabilnem trgovinskem režimu. Trgovinska vojna deluje kot davek na kapital, saj zvišuje stroške mednarodnega poslovanja in povečuje negotovost. Do leta 2027 bi lahko kumulativni učinek pomenil nekaj let odpovedanih naložb v sicer produktivne projekte – oportunitetni strošek, ki se lahko kaže v počasnejši rasti produktivnosti. Vlagatelji bodo še naprej iskali jasnost: trajno trgovinsko premirje ali sporazum bi verjetno sprožil okrevanje in ponovni porast naložb, medtem ko bo zakoreninjen trgovinski konflikt ohranjal kapitalske izdatke umirjene, trge pa nestanovitne.

Politične perspektive in zgodovinske vzporednice

Trumpove tarife iz aprila 2025 predstavljajo vrhunec protekcionističnega obrata v ameriški trgovinski politiki, ki se je začel v njegovem prvem mandatu. Spominjajo na zgodnejša obdobja visokih tarif, pri čemer so deležne tako podpore ekonomskih nacionalistov kot ostrih kritik zagovornikov proste trgovine. Zgodovinsko gledano so ZDA nazadnje uvedle tako široko kaznovalne tarife s Smoot-Hawleyjevim zakonom iz leta 1930 , ki je zvišal dajatve na tisoče uvoženih izdelkov. Takrat je bil, tako kot danes, namen zaščititi domačo industrijo, vendar je bil rezultat povračilne tarife po vsem svetu, ki so zmanjšale svetovno trgovino in poslabšale gospodarsko krizo. Analitiki so Smoot-Hawleyjev zakon večkrat omenili kot svarilno vzporednico: z ameriškimi tarifami, ki se zdaj približujejo ravni iz tridesetih let prejšnjega stoletja, se povečuje tveganje, da se ta zgodovina ponovi .

Vendar pa obstajajo tudi novejše zgodovinske vzporednice. V osemdesetih letih prejšnjega stoletja so ZDA uporabljale agresivne trgovinske ukrepe (tarife, uvozne kvote in prostovoljne omejitve izvoza) za reševanje trgovinskih neravnovesij z Japonsko in drugimi – na primer tarife za japonska motorna kolesa, da bi rešile Harley-Davidson, ali kvote za japonske avtomobile. Ti ukrepi so imeli mešan uspeh in so bili sčasoma ukinjeni s pogajanji (kot je bil sporazum Plaza o valutah ali sporazumi o polprevodnikih). Trumpova strategija leta 2025 je veliko bolj obsežna, vendar je osnovna ideja podobna trgovinskemu stališču »Amerika na prvem mestu« iz osemdesetih let prejšnjega stoletja. Tekoče trgovinske politike Trumpove administracije gradijo tudi na omejeni trgovinski vojni iz let 2018–2019, ko so bile uvedene tarife za jeklo, aluminij in 360 milijard dolarjev kitajskega blaga. Takrat je soočenje privedlo do delnega premirja – sporazuma s Kitajsko januarja 2020 v prvi fazi, kjer se je Kitajska strinjala, da bo kupila več ameriškega blaga (cilj, ki ga je v veliki meri zgrešila) v zameno za odpravo nadaljnjih tarif. Mnogi opazovalci ugotavljajo, da sporazum prve faze ni rešil ključnih vprašanj, kot so kitajske subvencije ali »netržne« prakse. Nove tarife iz leta 2025 kažejo na prepričanje Bele hiše, da bo le veliko bolj drastičen pristop (carine za vse, ne le za nekatere dobrine) prisilil k strukturnim spremembam. V tem smislu lahko to razumemo kot »trgovinsko vojno 2.0« – eskalacijo, potem ko so bile prejšnje politike ocenjene kot nezadostne .

Z vidika politike te tarife tudi pomenijo prelom z večstranskim konsenzom o prosti trgovini, ki je prevladoval od devetdesetih let prejšnjega stoletja do leta 2016. Tudi po tem, ko je Trump leta 2021 zapustil položaj, je njegov naslednik le delno odpravil tarife; zdaj, leta 2025, je Trump podvojil ukrepe, kar kaže na dolgoročni premik ameriške trgovinske politike k skepticizmu do proste trgovine. Ali bo to pomenilo trajno spremembo ali začasno odstopanje, bo odvisno od političnih izidov (prihodnje volitve bi lahko prinesle drugačne filozofije). Toda ZDA so kratkoročno dejansko odrinile STO (z enostranskim delovanjem) in dale prednost dvostranski dinamiki moči. Države po vsem svetu se prilagajajo tej novi realnosti, kot je bilo obravnavano v geopolitičnem poglavju.

Ena od zgodovinskih lekcij je, da je trgovinske vojne lažje začeti kot ustaviti. Ko se tarife in protitarife kopičijo, se interesne skupine na obeh straneh prilagodijo in pogosto lobirajo za njihovo ohranitev (nekatere ameriške industrije bodo uživale zaščito in se bodo upirale vrnitvi k prosti konkurenci, medtem ko tuji proizvajalci najdejo alternativne trge in se morda ne bodo hiteli vrniti). Vendar pa je druga lekcija, da lahko hude gospodarske težave zaradi trgovinskih vojn sčasoma pahnejo voditelje nazaj za pogajalsko mizo. Na primer, po dveh letih politik, podobnih Smoot-Hawleyjevi, je predsednik Franklin D. Roosevelt leta 1934 spremenil smer z vzajemnimi trgovinskimi sporazumi. Možno je, da bodo ZDA do leta 2026–2027, če bodo tarife povzročile opustošenje (npr. znatno recesijo ali finančno krizo), iskale izhode, bodisi z novimi trgovinskimi sporazumi bodisi vsaj selektivnimi izjemami. Politični podton že obstaja: Kongres ima tehnično moč pregledati ali omejiti tarife, in čeprav ga trenutno predsednikova stranka večinoma podpira, bi lahko dolgotrajne gospodarske stiske to računico spremenile.

Tekoče politične razprave: Tarife so povezane tudi z razpravami o varnosti dobavne verige (kar je zaradi pandemije in geopolitičnih rivalstev postalo nujno). Celo nasprotniki Trumpove metode priznavajo, da je preudarna določena diverzifikacija stran od Kitajske ali krepitev domačih zmogljivosti. Tako vidimo prekrivanje med trgovinsko in industrijsko politiko – tarife spremljajo prizadevanja za spodbujanje domače proizvodnje polprevodnikov, baterij za električna vozila, farmacevtskih izdelkov itd. V tem pogledu so tarife eno od orodij v širši strategiji »ločevanja« od nasprotnikov in spodbujanja zavezniških dobavnih verig . To se ujema tudi s potezami drugih držav (Evropa razpravlja o »strateški avtonomiji«, Indija si prizadeva za samozadostnost itd.). Torej, čeprav so Trumpove tarife ekstremne v izvedbi, odmevajo v globalnem ponovnem razmisleku o preveliki odvisnosti od posameznih trgovinskih partnerjev. Zgodovinsko gledano to spominja na merkantilistične ali trgovinske bloke iz obdobja hladne vojne, kjer je geopolitična usklajenost narekovala trgovinske odnose. Morda vstopamo v obdobje, ko trgovinski vzorci močneje odražajo politična zavezništva kot zgolj tržno logiko.

Skratka, tarife iz aprila 2025 pomenijo pomembno prelomnico v trgovinski politiki – vrnitev k protekcionizmu, kakršnega nismo videli že generacije. Pričakovani vplivi v obdobju 2025–2027, kot so analizirani zgoraj, so na splošno negativni za svetovno rast in stabilnost trga, z nekaj ozkimi koristmi za nekatere domače industrije. Razmere ostajajo spremenljive: veliko bo odvisno od tega, kako se bodo odzvale druge države (nadaljnja eskalacija ali pogajanja) in kako odporno se bo izkazalo ameriško gospodarstvo na te pritiske. Z analizo zgodovinskih precedensov in trenutnih trendov je mogoče najti razlog za previdnost: trgovinske vojne so bile v preteklosti izgubljajoče , dolgotrajno zastoje pa bi lahko vse strani ekonomsko poslabšale. Izziv za oblikovalce politik bo najti končno igro – dogovorjeno rešitev ali prilagoditev politike – ki bo obravnavala legitimna trgovinska vprašanja, ne da bi pri tem trajno škodovala mednarodnemu gospodarskemu redu. Do takrat bodo podjetja, potrošniki in vlade po vsem svetu krmarili skozi novo dobo visokih tarif in povečane negotovosti, v upanju, da bodo naslednja nekaj let prinesla jasnost in stabilizacijo svetovnih trgovinskih odnosov.

Zaključek

Tarife, ki jih je predsednik Trump napovedal 3. aprila 2025, predstavljajo prelomnico v ameriških trgovinskih odnosih, saj so sprožile enega najobsežnejših protekcionističnih režimov v sodobni zgodovini. Ta analiza je raziskala večplastne posledice, ki se pričakujejo do leta 2027:

• Povzetek: 10-odstotna splošna tarifa in precej višje dajatve za posamezne države (34 % za Kitajsko, 20 % za EU itd.) zdaj vplivajo na praktično ves uvoz iz ZDA, z le omejenimi izjemami. Ti ukrepi, ki jih administracija utemeljuje kot potrebne za »pošteno« in vzajemno trgovino, so obrnili na glavo status quo svetovne trgovine.

• Makroekonomski učinki: Splošno mnenje je, da bodo te tarife zavirale rast in pospešile inflacijo v ZDA in po svetu. Strokovnjaki že opozarjajo, da se ravni tarif približujejo tistim, ki so "poglobile veliko depresijo", in da bi lahko številna gospodarstva zdrsnila v recesijo, če bi se tarife nadaljevale. Ameriški potrošniki se soočajo z višjimi cenami vsakdanjega blaga, kar spodkopava kupno moč in otežuje nalogo Zveznih rezerv pri obvladovanju inflacije.

• Vplivi na industrijo: Tradicionalna proizvodnja in nekateri sektorji virov so lahko deležni kratkoročne zaščite in potencialno ustvarjajo delovna mesta ali povečujejo proizvodnjo znotraj tarifnega zidu. Vendar pa se industrije, ki so odvisne od globalnih dobavnih verig (avtomobilska industrija, tehnologija, kmetijstvo), soočajo s selitvami, višjimi vhodnimi stroški in izgubo izvoznih trgov. Zlasti kmete prizadenejo povračilne tarife, ki zapirajo ključne trge, kot je Kitajska, kar vodi v preveliko ponudbo in nižje dohodke. Tehnološka podjetja se soočajo z ozkimi grli v oskrbi in strateškimi protiukrepi (kot je kitajski nadzor nad izvozom redkih zemelj), ki bi lahko motili proizvodnjo visokotehnoloških izdelkov. Energetski sektor je delno zaščiten z izjemami, vendar ameriški izvozniki energije trpijo zaradi tujih tarif in širšega gospodarskega upočasnjevanja.

• Dobavne verige in trgovinski vzorci: Globalna dobavna omrežja se preoblikujejo. Podjetja iščejo načine za izogibanje tarifam s preusmeritvijo virov in proizvodnje, čeprav so možnosti glede na obseg ameriških ukrepov omejene. Verjeten izid je premik k bolj regionaliziranim in doma omejenim dobavnim verigam, pri čemer se učinkovitost žrtvuje za varnost. Pričakuje se, da bo rast mednarodne trgovine stagnirala ali upadla ter se razdrobila v trgovinske bloke. Te tarife bi lahko pospešile ločitev med ameriškimi in kitajsko osredotočenimi omrežji ter spodbudile druge države k poglobitvi medsebojnih vezi, če ameriški trg ne bo odprt.

• Mednarodni odzivi: Ameriški trgovinski partnerji so vsi obsodili carine in se odločno maščevali. Kitajska je izenačila carine in šla še dlje z omejitvami izvoza in tožbami pred STO. Zavezniki, kot sta Kanada in EU, so uvedli lastne carine na ameriško blago in preučujejo tako diplomatske kot pravne poti za odziv. Posledica je naraščajoči cikel protekcionizma, ki tvega, da bo poslabšal širše geopolitične odnose. Trgovinski sistem, ki temelji na pravilih v okviru STO, se sooča z eno svojih najhujših preizkušenj, svetovno vodstvo na področju trgovine pa se spreminja.

• Delo in potrošniki: Medtem ko se lahko del delovnih mest v zaščitenih panogah vrne, je veliko več ogroženih v sektorjih, osredotočenih na izvoz in odvisnih od uvoza. Potrošniki na koncu plačajo ceno z višjimi stroški – dejansko davek, ki bi lahko v povprečju znašal več sto dolarjev na osebo letno. Carine so regresivne in najbolj vplivajo na gospodinjstva z nizkimi dohodki zaradi dražjih osnovnih dobrin. Če se gospodarstvo skrči, bi se lahko trg dela na splošno ublažil, kar bi zmanjšalo del pogajalske moči, ki so jo delavci pridobili v zadnjih letih.

• Naložbeno ozračje: Kratkoročno so se finančni trgi odzvali negativno, saj so delnice padle, nestanovitnost pa se je povečala zaradi negotovosti v trgovini. Podjetja zaradi nejasnih pravil igre odlašajo z naložbami. Dolgoročno se bodo nekatere naložbe preusmerile v izkoriščanje tarif (domači projekti) ali v izogibanje tarifam (nove dobavne verige v različnih državah), vendar bodo skupni kapitalski izdatki v primeru dolgotrajne trgovinske vojne verjetno nižji kot sicer, kar bo negativno vplivalo na prihodnjo rast in inovacije.

• Politični in zgodovinski kontekst: Te tarife predstavljajo radikalen premik v ameriški politiki od soglasja o prosti trgovini iz prejšnjih desetletij, kar odraža ponovni vzpon ekonomskega nacionalizma. Zgodovinsko gledano so se takšne epizode visokih tarif (npr. v tridesetih letih prejšnjega stoletja) končale slabo, sedanja pot pa je polna podobnih nevarnosti. Tarife se prepletajo s strateškimi cilji – od soočanja s kitajskimi trgovinskimi praksami do zavarovanja ključnih dobavnih verig – vendar doseganje teh ciljev brez povzročanja velike gospodarske škode ostaja velik izziv. Prihodnji dve leti bosta preizkusili, ali lahko drzna uporaba tarif resnično prinese dogovorjene koncesije (kot namerava Trump) ali pa se bo sprevrgla v trgovinsko vojno, ki bo zahtevala preobrat politike.

Skratka, napovedane tarife iz aprila 2025 bodo na daljnosežen način preoblikovale pokrajino svetovnih in ameriških trgov. V najboljšem primeru lahko spodbudijo reforme politik trgovinskih partneric in ponovno uravnoteženje nekaterih trgovinskih odnosov, čeprav za ceno kratkoročnih težav. najslabšem lahko sprožile cikel povračilnih ukrepov in gospodarskega krčenja, ki spominja na zgodovinske trgovinske vojne, zaradi česar bodo vse strani v slabšem položaju. Verjetna resničnost bo nekje vmes – obdobje znatnega prilagajanja, v katerem bodo zmagovalci in poraženci. Jasno je, da podjetja in potrošniki po vsem svetu vstopajo v novo dobo višjih trgovinskih ovir z vsemi s tem povezanimi posledicami za cene, dobičke in blaginjo. Z razvojem razmer se bodo oblikovalci politik soočali z vse večjim pritiskom, da ublažijo negativne vplive, bodisi s ciljno usmerjeno pomočjo, monetarnim sproščanjem ali sčasoma z diplomatsko rešitvijo trgovinskega spora. Dokler se takšna rešitev ne bo uresničila, se mora svetovno gospodarstvo pripraviti na burno pot, ki je pred nami, in se spopasti z zapletenimi posledicami tarifnega manevriranja predsednika Trumpa iz leta 2025.

Viri: Zgornja analiza temelji na informacijah in napovedih iz različnih ažurnih virov, vključno s poročili, strokovnimi ekonomskimi komentarji in uradnimi izjavami. Ključne reference vključujejo poročila Associated Pressa o napovedi carin in mednarodnih odzivih, lasten informativni list Bele hiše o politiki, analize možganskih trustov o njenih širših posledicah ter začetne podatke/citate vodilnih strokovnjakov v panogi in ekonomistov, ki ocenjujejo vpliv. Ti viri skupaj zagotavljajo dejansko podlago za oceno pričakovanih rezultatov carinskega eksperimenta 2025–2027.

Članki, ki jih boste morda želeli prebrati po tem:

🔗 Delovna mesta, ki jih umetna inteligenca ne more nadomestiti – in katera delovna mesta
bo nadomestila? Globalni pogled na vpliv umetne inteligence na zaposlovanje Raziščite, kateri poklici ostajajo odporni na umetno inteligenco in kje bo avtomatizacija najverjetneje motila delovno silo.

🔗 Ali lahko umetna inteligenca napove borzni trg?
Poglobljen pregled potenciala, omejitev in etičnih pomislekov uporabe umetne inteligence pri finančnem napovedovanju.

🔗 Na kaj se lahko zanesemo pri generativni umetni inteligenci
brez človeškega posredovanja? Ta bela knjiga analizira, kje je generativni umetni inteligenci zaupanja vredna in kje je človeški nadzor še vedno bistven.